2020年全球主要央行货币政策展望
2019年，为应对国际贸易摩擦及全球经济放缓风险，多国央行开启降息周期。然而，政策空间因国家而异：此前曾加息的经济体如美国尚有宽松余地，而长期处于负利率的欧洲、日本等地区则面临政策受限与市场情绪压力。进入2020年，全球货币政策整体仍偏宽松，但主要央行或将趋于谨慎，新兴市场或继续降息以支撑经济。
满利通今日外汇牌价
满利通将始终为您提供极具优势的货币牌价
美联储：暂停降息，维持利率不变
继2019年三次降息后，美联储在12月议息会议中决定暂停行动。多数官员表示，除非美国经济前景发生实质性恶化，否则无意进一步降息。当前美国经济保持温和增长，通胀疲软但未失控，美联储更倾向于维持现状，避免在2020年大选前引发政策争议。野村证券指出，市场对未来12个月降息预期不足一次，基准预测为按兵不动。尽管部分机构如道明证券、德国商业银行认为仍有降息可能，但整体共识是加息门槛更高，政策将以稳为主。
欧洲央行：维持现状，暂不强化负利率
欧洲央行虽承诺必要时可加大刺激力度，但近期官员普遍倾向维持利率不变。德拉基于2019年推出的刺激计划已使存款利率降至-0.5%，进一步降息空间有限且可能加剧银行体系压力。分析师指出，负利率对金融系统负面影响显现，未来刺激或更多依赖财政政策。尽管Debono预测2020年底存款利率或下调至-0.8%，并扩大购债规模至每月300亿欧元，但多数市场观点认为，除非经济显著恶化，否则欧央行将维持现有政策框架。
日本央行：政策稳定，宽松门槛高
在日本政府推出财政刺激及全球经济回暖背景下，日本央行2020年政策调整压力减轻。当前关键利率为负，资产负债表规模已超GDP，进一步宽松难度较大。12月会议纪要显示，多数委员认为通胀动能未进一步减弱，但仍需警惕海外下行风险。部分成员强调，若通胀目标实现动力增强，应果断采取额外宽松措施，并加强与政府政策协同。总体来看，在无重大冲击下，日本央行预计维持现行框架不变。
英国央行：脱欧不确定性下存降息可能
约翰逊赢得大选后，英国脱欧路径明朗化，计划于2020年1月31日退出欧盟。然而，年底前需与欧盟达成贸易协议的压力巨大，若谈判失败将对经济造成严重冲击。目前经济增长乏力、通胀低于目标，彭博经济学家预计英国央行将在年初保持鸽派立场。丹斯克银行和德国商业银行均认为，受国内疲软与全球需求低迷影响，英国央行或在2020年初降息。不过，若财政政策发力且脱欧风险缓解，也不排除四季度加息的可能性。
加拿大央行：降息周期或将结束
截至2019年末，加拿大基准利率为发达国家中最高，主因通胀稳定在2%目标附近，且央行担忧降息会推高家庭债务。近期央行态度转为温和，承认全球经济企稳迹象，并预测未来几年增长略高于趋势水平。荷兰国际集团（ING）预计加拿大央行或在2020年初进行最后一次降息。加拿大皇家银行资本市场认为，若经济持续弱于趋势，二季度可能再度降息。但随着全球前景改善，进一步宽松预期下降，加拿大央行“特立独行”的中性政策风险可控。
澳洲联储：量化宽松或成备选工具
澳大利亚经济面临增长疲软、信心低迷、失业率上升等问题，若财政政策无法有效推进，澳洲联储可能启动量化宽松（QE）。尽管行长洛威强调非传统政策决策极为慎重，但明确表示QE是首选手段，即通过购买国债压低整体利率。彭博经济学家认为，明年降息仍是主要路径，但一旦触及有效利率下限（ELB），QE将成为现实选项。西太平洋银行、摩根大通等多家机构预测2020年将实施QE，高盛与野村判断概率达50%-60%，加拿大皇家银行预计实施时间更可能在2021年初。
瑞士央行：负利率延续，维稳瑞郎汇率
受欧元区扩张影响，瑞士央行将继续维持负利率政策，并保留干预汇市以遏制瑞郎升值的权力。当前通胀接近零，央行行长Thomas Jordan指出，取消负利率将加剧避险资金流入压力。尽管银行业反对声增强，但政策调整短期内难现。2019年央行已优化利率分级机制以缓解金融机构负担。加拿大帝国商业银行认为，负利率仍在抵消经常账户顺差对汇率的影响。纽约梅隆银行指出，瑞士央行不缺工具，而是担忧使用后的连锁反应。美国财政部曾将其列为汇率操纵观察对象，目前已移出名单。
新西兰联储：存在降息空间，非常规政策待定
新西兰经济有望在2020年改善，尤其在政府推出财政刺激方案后，央行压力有所缓解。新资本监管规定未引发市场过度担忧，也为金融稳定提供支持。尽管下行风险犹存，但进一步降息空间有限。央行已表示将在年初评估非常规政策选项。彭博经济学家预测明年或降息25个基点，随后利率将长期维持低位。澳洲联邦银行预计5月降息，认为纽元走强受益于商品价格上涨和美元走弱，财政刺激需时间见效，货币政策仍是短期关键工具。
*信息来源于网络，我们努力为您提供准确的消息，但我们对内容的准确性不承担责任。