澳元兑人民币汇率强势反弹：深V反转背后的三大动因

从跌破4.0到逼近5.0，澳元三个月内大幅回升，背后是大宗商品、中国经济复苏与美元走弱共同作用的结果。

澳元兑人民币汇率曾在2011年达到历史高点7.12，在2020年3月受疫情影响跌至十年低谷，一度跌破4.0，最低触及3.95。此后开启强劲反弹，截至当前已回升至4.99，三个月内涨幅超1000基点。

这意味着，兑换100万澳元比三个月前多支出近100万元人民币。

来源：SBS中文网站，汇多多

澳元兑人民币汇率走势
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澳元深V反转的三大原因

汇率变动受直接与间接因素双重影响：

• 直接因素：贸易收支状况。出口大于进口形成贸易顺差，推动本币升值；反之则贬值。
• 间接因素：经济基本面，包括通胀率、失业率和GDP增长。澳洲近期通胀维持在2.2%低位，但6月失业率达7.4%，远高于4%-5%的安全区间，经济承压明显。

外汇两大影响因素
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2020年一季度，澳洲GDP主要构成项中消费、房产投资、非矿业投资及出口均为负增长，仅政府补助与进口为正。大规模财政刺激（2019-20财年预算达5130亿澳元）虽支撑经济，但也加剧贸易逆差，成为澳元前期走弱的重要诱因。

澳洲前三月GDP增长率
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1. 大宗商品价格飙升带动出口收入增长

自3月起，铁矿石、黄金、天然气、原油等澳洲主要出口商品价格显著上涨。其中，铁矿石价格从每吨约80美元升至110美元，主因巴西淡水河谷矿区因疫情关闭，全球供给收缩。

中国作为澳洲最大贸易伙伴，占其铁矿石出口总量的83%。随着中国经济复苏，钢铁需求上升，进一步推高澳洲资源出口额。

澳洲出口主要产品
来源：澳洲财政部

大宗商品价格走势
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研究显示，2008至2014年间，铁矿石价格与澳元兑美元汇率呈显著正相关。本轮价格上涨成为澳元走强的核心驱动力。

澳洲铁矿石出口目的地（2016-17财年）
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值得注意的是，宝武钢铁集团已与力拓集团完成首单基于区块链技术的人民币跨境结算交易，金额逾1亿元，标志着人民币在国际大宗商品结算中的地位提升。

澳洲出口目的地趋势图
来源：澳洲联储，汇多多

2. 中国经济率先复苏拉动进口需求

中国成为全球首个实现经济复苏的主要经济体，工业生产与基建投资加快，带动对原材料的大规模采购。

国务院推进城镇老旧小区改造政策，推动城市更新类基建项目落地，为钢铁、建材等行业提供持续需求支撑。

中国经济复苏态势
来源：纽约时代周刊

3. 美元疲软叠加美联储宽松政策

美国疫情持续恶化，确诊人数突破400万且仍在上升，抗疫成效不佳削弱市场信心。美联储采取“零利率+无限量化宽松”政策向市场注入流动性，导致美元指数持续走低，接近2018年贸易战时期低点。

美元指数走势
来源：Tradingview，汇多多

相较之下，澳大利亚社会防控更为有效，民众配合度高，政治与社会稳定性增强货币吸引力。

美国总统呼吁民众佩戴口罩

综合来看，澳元本轮反弹由外部需求回暖、大宗商品涨价与美元走弱三重因素共同推动，反映出全球经济格局变化下的汇率再平衡过程。