中国刺激政策推动港股半导体板块大涨

中芯国际一周市值增超120亿美元，行业复苏预期升温但过剩风险仍存

在中国经济刺激政策持续发力的背景下，香港市场半导体股票迎来强劲反弹。中芯国际股价一周内暴涨近50%，仅上周一和上周五两个交易日累计涨幅即达49%，市值增加936.5亿港元（约120.6亿美元）。其竞争对手华虹半导体同期涨幅亦超过40%。

分析指出，北京有望推出规模在1.5万亿至2万亿元人民币的财政刺激计划，重点支持家庭消费、企业经营并缓解地方政府融资压力。瑞银经济学家在报告中强调，多项政策叠加大量资金流入，显著提振了投资者对科技与制造领域的信心。

受芯片股带动，恒生指数上涨1.4%，自刺激政策公布以来累计涨幅达26%。瑞穗证券半导体分析师王凯文表示，市场对进一步政策的预期正推动晶圆代工行业整体回暖，价格环境趋于稳定。

尽管行业景气度回升，产能过剩风险仍未消除。2023年全球半导体行业经历疫情导致的短缺后，库存压力逐步显现。当前中国芯片制造商主要聚焦于技术门槛较低的产品领域，难以参与由台积电引领的AI高端制程热潮。同时，美国对中国先进半导体设备的出口限制，也在一定程度上制约了本土厂商的技术升级步伐。

虽然国内客户订单在过去两个季度有所恢复，但行业整体仍需警惕供需失衡带来的潜在挑战。