METALIGHT（元光科技）港股IPO：实时公交龙头冲击资本市场

核心产品“车来了”覆盖450城，滴滴阿里联合持股，申购价值几何？

METALIGHT（元光科技）是中国领先的智能时序数据服务提供商，旗下核心产品“车来了”是国内覆盖范围最广的实时公交信息平台，已覆盖全国450个城市，累计用户约2.8亿，2023年平均月活跃用户达2530万。公司依托大数据分析与人工智能技术，为个人、企业及政府提供精准预测服务，业务延伸至交通、能源、金融等领域。

财务数据显示，元光科技营收持续增长，2022年至2024年分别实现营收1.35亿元、1.75亿元和2.06亿元；2024年经调整净利润为5420万元，利润率达26.3%。但同期报表净亏损分别为2004万元和2614万元，主要受股权激励费用影响。

市场地位方面，2024年元光科技在中国公交车实时信息服务市场按收入排名第三，市占率为9.6%，前两位分别为高德地图和百度地图。面对头部地图平台的竞争压力，公司在用户获取和市场份额拓展上面临挑战。

本次IPO计划于2025年6月2日至6月5日公开招股，预计6月10日正式上市。全球发售2485.6万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%。发行价定为每股9.75港元，每手400股，一手入场费3939.34港元，对应市盈率27倍，处于合理区间。

投资亮点与风险并存

机会方面：智能交通与大数据服务前景广阔，行业红利有望持续释放；股东背景雄厚，滴滴和阿里巴巴分别持股18.11%和10.46%，具备资源协同与资金支持优势。

风险提示：市场竞争激烈，百度地图、高德地图等综合平台在出行领域占据主导地位，对“车来了”的用户粘性和市场空间形成挤压；盈利能力尚未完全稳定，尽管营收稳步增长，但净利润波动较大，且收入结构仍高度依赖广告业务，易受广告市场周期影响。

申购建议：谨慎对待，关注长期发展

尽管背靠阿里与滴滴，但“车来了”品牌认知度相对有限，在主流地图应用普及的背景下，差异化竞争力不足。考虑到其市场规模、成长性及所处竞争格局，投资价值存在一定不确定性。

综合评估，该标的不具备显著打新吸引力，建议投资者谨慎参与。