墨西哥推200亿美元外汇对冲工具 比索应声上涨

新工具以本币结算，不消耗外储，助力汇率稳定

墨西哥外汇委员会（FEC）宣布，授权央行设立最高达200亿美元的美元对冲工具额度，旨在应对近期比索汇率异常波动。该工具将以本币结算，期限最长12个月，首次拍卖将于3月6日进行，规模为10亿美元。未来可根据需要对到期工具续作。

FEC指出，当前比索兑美元汇率波动显著偏离经济基本面，此举旨在维护外汇市场有序运行。消息公布后，比索迅速走强，汇率从20.40升至20.05，创下自特朗普赢得美国大选以来的新高。

今年以来，受外部因素影响，比索一度承压，墨西哥央行曾动用20亿美元外储干预市场，但效果短暂。此次推出的对冲机制可在不消耗外汇储备的情况下稳定汇率，提升政策可持续性。

近年来墨西哥外汇储备持续下滑，新工具的推出被视为优化干预手段的重要举措。FEC表示，将继续监测市场动态，必要时可能采取包括外储干预在内的其他措施。

高盛分析师Albert Ramos对此举表示肯定，认为使用远期、互换等本币结算工具可有效对冲汇率风险，避免现货市场资本外流，同时保留外储用于更关键时期。高盛评估，200亿美元为合理初始额度，未来可根据市场情况扩大。

我们认为，这是非常值得赞扬的举动。就像我们2017年1月27日所提及，鉴于动用外储干预的局限性，官方应该探索其他干预工具，比如美元互换。

这些工具以本币结算，并不会直接消耗外储，能在市场出现较大不确定性时提供对汇率的对冲/保护，且不会出现现货市场的资本外流。外储应该被预留起来，以备现货市场出现明显外流迹象时使用。

高盛指出，此类工具在调节流动性与干预汇市之间实现平衡，不影响官方外储数据，有助于增强市场信心。