欧洲央行即将公布利率决议 降息与QE重启预期升温

市场聚焦欧银宽松政策动向，欧元走势面临关键考验

北京时间周四（9月12日），欧洲央行将公布最新利率决议。市场普遍预计，欧洲央行将启动降息并重启量化宽松（QE）购债计划。在全球经济放缓背景下，延续负利率政策的可能性较高。

澳新银行指出，此次决议至关重要。若市场预期的降息和重启QE未能兑现，可能提振欧元，因当前激进宽松预期已对汇价形成压制。近期欧洲央行内部对进一步宽松存在分歧，增加了政策不确定性。

分析认为，全球经济放缓压力下，欧洲央行或继续维持负利率政策。尽管降息10个基点难以扭转经济颓势，且长期负利率将损害银行与储户利益，但通过向金融系统注入流动性或重启资产购买，有望为经济提供一定支撑。

大和证券表示，当前政策环境极为特殊，具体举措尚难准确预判。降息几成定局，但幅度存疑。该机构预测，欧洲央行或将存款利率下调20个基点至-0.6%，略高于市场预期。

此外，大和证券预计欧洲央行将推出利率分级制度，以缓解负利率对银行业的冲击，并宣布新的QE计划，展现其达成通胀目标的决心。新购债计划或以每月300亿欧元的规模持续至2020年6月底。

摩根士丹利认为，欧洲央行可能更关注收益率曲线陡化现象，这有助于改善信贷环境。在此情形下，或倾向于减少QE规模而加大降息力度。短期来看，欧元可能因成为套利交易融资货币而承压下行。

然而，这种弱势具有暂时性。对欧元多头而言，当前价位具备吸引力。一旦风险情绪上升导致套利交易平仓，欧元作为融资货币的需求回升，将推动其反弹。未来几周的技术性调整难以改变中长期走势。

值得注意的是，下任欧洲央行行长候选人拉加德可能释放“加大刺激力度”的强硬信号，此举既有助于提振欧元区经济增长，也可能支撑欧元汇率走强。

欧元兑美元周二延续震荡下行，自上周触及两年多低点1.0926后的反弹动能已基本耗尽，整体仍处于6月以来的下跌趋势中。

目前，多数换汇者正观望欧洲央行周四政策动向，导致本周欧元区经济数据影响被弱化。尽管意大利、德国等国提出在不增加负债前提下扩大财政支出，市场对其实际效果仍存疑虑，限制了欧元上行空间。

分析人士指出，欧元兑美元需有效突破1.1080阻力位，才能重启反弹趋势。但在欧洲央行即将加码宽松的背景下，这一突破难度较大。后续美联储与欧洲央行宽松力度的对比，也可能进一步利空欧元。