加拿大央行将公布利率决议 本周关注量化宽松与经济预期

市场预计维持利率不变 扩大资产购买或成重点

北京时间4月15日22:00，加拿大央行将公布最新利率决议，随后于23:30举行新闻发布会。此次会议是行长波洛兹任期内倒数第二次出席利率决策，其任期将于6月2日结束。

市场普遍预期加拿大央行将维持0.25%的基准利率不变。该利率已处于政策有效区间的下限，央行明确表示将避免进入零利率或负利率环境，以防止对银行业造成严重冲击。

尽管暂停降息，加拿大央行可能进一步扩大资产购买计划，纳入企业债券或地方债券，并可能推出正式的量化宽松政策。分析认为，收益率曲线控制等非常规货币政策工具也存在实施可能性，此举将直接影响加元走势。

回顾3月三次降息 加速转向非常规政策

3月以来，加拿大央行累计降息150个基点，包括两次紧急降息：

• 3月4日：降息50个基点至1.25%，为2015年以来首次降息，主因公共卫生事件对经济构成重大冲击；
• 3月14日：紧急降息50个基点，启动每周5亿加元抵押债券购买计划；
• 3月27日：再度紧急降息50个基点，将利率降至0.25%，并启动商业票据购买及每周至少50亿加元政府债券购买操作。

行长波洛兹强调，3月行动旨在缓解金融市场紧张情绪，并透露正在制定真正的量化宽松计划，拟在4月15日公布经济预测时一并发布。

就业与经济前景恶化 多方下调增长预期

加拿大3月失业率飙升至7.8%，单月流失超100万个就业岗位，远超市场预期的减少36.5万。统计局指出，数据尚未完全反映疫情真实影响。

自3月15日起，已有超过426万加拿大人申请联邦紧急失业援助，实际失业水平或接近25%，为1976年以来最严重单月下滑。

国际货币基金组织（IMF）预测，2020年加拿大经济将收缩6.2%，2021年恢复增长4.2%。国内主要银行亦大幅下调预期，预计第二季度GDP年化萎缩幅度达10%至24%，或将创下1960年代以来最大季度跌幅。

丰业银行首席经济学家佩罗特预计二季度GDP萎缩10%至28%，全年经济增速或下滑至-1%至-4.2%区间。

资产购买扩容在即 地方债与量化宽松或落地

纳入地方债券
丰业银行经济学家德里克·霍尔特指出，加拿大央行资产购买范围可能扩展至省级长期债券，有助于降低地方政府和大型企业的融资成本。但各省债券购买配额需审慎评估。

提升购买规模
央行或提高每周资产购买额度至50亿加元以上，并增加抵押贷款支持证券和公司债券等非政府类资产购买，标志着政策重心从稳定市场向刺激经济转移。

引入收益率曲线控制
鉴于传统量化宽松效果受限，分析认为收益率曲线控制更具效力。央行高级副行长此前表示，正考虑调整相关措施，未来可能针对特定期限国债进行定向购买，以压低长期借贷成本。

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