澳洲就业数据短暂向好难掩经济衰退风险

3月就业数据未反映疫情冲击，市场聚焦4月失业率飙升预期

周四（4月16日）公布的澳洲3月就业数据显示，失业率微升至5.2%，略低于预期的5.4%，劳工参与率维持在66%。尽管数据好于预期，但并未提振澳元，因该统计周期仅涵盖3月上半月，未能体现下旬封锁措施对就业市场的实际冲击。

澳大利亚统计局首席经济学家Bruce Hockman指出，3月数据反映的是疫情初期影响，4月数据将明显体现疫情带来的负面效应。西太平洋银行分析称，调查期间多数限制措施尚未实施，预计4月就业市场将显著恶化。

值得注意的是，就业不足率已从2019年的8.3%上升至8.8%，显示劳动力市场已出现疲态。部分企业虽暂时保留员工，但减少工时或实施无薪假，此类情况未计入失业统计，但加剧了就业不充分压力。市场普遍预期4月失业率将大幅攀升。

2020年澳洲经济或将陷入30年来首次衰退

多项调查显示，分析师普遍认为2020年澳洲经济将陷入30年来首次衰退。受全国性封锁影响，GDP预计将萎缩3.3%，此前预测为增长2.3%。澳洲国民银行预计第二季度GDP可能下滑约7%，6月当季萎缩6.8%。

为缓解冲击，澳洲政府推出超GDP 10%的财政刺激计划，包括向雇主发放1300亿澳元补贴以避免裁员。西太平洋银行估计，若无此政策，6月底失业率或达17%，而当前预计为9%（2月为5.1%）。

澳洲联储已将利率降至0.25%的历史低位，并通过量化宽松压低借贷成本。尽管边境管控有效抑制疫情扩散，但社交隔离政策短期内难以放松，经济复苏时点仍不明朗。

全球经济下行推动美元走强，商品货币承压

IMF最新《世界经济展望》报告预计，2020年全球GDP将萎缩3%，为大萧条以来最严重衰退。美国3月零售销售创纪录下滑，制造业产出降幅为1946年以来最大，凸显疫情对经济的深度冲击。

在全球风险上升背景下，投资者纷纷抛售澳元、纽元等商品货币，转向流动性最强的美元。尽管全球央行已释放大量流动性，但美元融资成本仍高企，短期支撑美元强势，进一步打压商品货币表现。

新西兰联储暗示负利率，澳洲货币政策空间受关注

新西兰联储周四表示，不排除未来12个月内实施负利率，并可能扩大QE规模。此举引发市场对澳洲联储政策走向的关注。历史上，澳洲联储常与新西兰联储保持政策协同。

尽管澳洲联储此前将0.25%视为利率下限并承诺启动量化宽松，但在经济持续承压下，进一步宽松压力加大。市场开始讨论负利率作为潜在政策选项的可能性。