新西兰联储将维持利率不变 重点关注纽元走势与经济复苏
北京时间6月24日10:00，新西兰联储将公布最新利率决议。市场普遍预期关键利率将维持在0.25%不变，短期内无调整计划。尽管当前经济前景有所改善，但受疫情遗留影响，联储或在明年考虑进一步降息至零，甚至不排除启动负利率政策的可能性。
与此同时，新西兰联储将继续推进规模达600亿纽元（约390亿美元）的量化宽松（QE）计划，以支持经济复苏。根据安排，联储拟在6月22日当周购买9.4亿纽元政府债券及5000万纽元地方政府融资机构债券。
大规模资产购买计划扩至GDP的19%
回顾5月12日货币政策会议，新西兰联储决定将资产购买计划上限由330亿纽元大幅提升至600亿纽元，占GDP比重达19%，旨在缓解新冠疫情对经济造成的冲击。
随着政府宣布境内新冠病毒病例清零，除边境管制外，所有封锁和社会隔离措施已全面解除。尽管新西兰仍处于严重经济衰退中，但经济重启有望限制长期下行风险。
一季度GDP创近30年最大降幅
最新数据显示，新西兰第一季度GDP环比萎缩1.6%，为1991年以来最大季度跌幅，远超市场预期的1.0%；同比下滑0.2%，亦低于预期的增长0.3%。该数据反映出疫情初期封锁措施对经济活动的显著影响，且尚未完全体现全面冲击。
由于更严格的防控措施集中在季末实施，实际经济压力可能在后续季度进一步显现。疲软数据强化了市场对联储维持宽松立场的预期。
疫情控制良好但外部风险犹存
新西兰被视为全球少数成功控制疫情的国家之一，经济解封时间早于预期，有助于缩短衰退周期并加快恢复步伐。然而，国际边境持续关闭使旅游业等依赖入境的行业受到重创。
此外，全球需求疲软仍将制约出口导向型经济的复苏进程。纽元自3月低点已反弹约18%，接近疫情前水平，引发联储对汇率过快升值的担忧。
不排除口头干预纽元走强
新西兰联储此前表示，负利率不会带来重大稳定性问题，并保留通过声明引导汇率的选项。若此次决议明确提及汇率为关注重点，或将抑制纽元上涨；反之，仅重申政策工具待命，则可能被市场解读为鸽派减弱，推升汇率。
历史经验显示，即使不进行直接外汇干预，仅在政策声明中提及汇率，亦足以影响市场预期。作为全球最早开启宽松周期的央行之一，新西兰联储的政策取向具有指标意义。
主要银行观点汇总
澳新银行认为，当前无需调整官方现金利率（OCR）或量化宽松规模，政策将保持稳定。
大华银行指出，短期内实施负利率可能性极低，联储将优先让现有QE发挥作用。
富国银行预计利率将维持在0.25%不变，并强调尽管经济前景改善，复苏基础仍脆弱，宽松政策将持续一段时间。
