英国央行将扩大购债规模 应对经济下行与通缩压力
北京时间6月18日，英国央行将公布利率决议及货币政策会议纪要。市场普遍预期，央行将一致通过将资产购买目标提升至7450亿英镑，同时维持基准利率在0.1%不变。部分经济学家预测购债规模或增加2000亿英镑。行长安德鲁·贝利强调，决策层已准备好应对疫情带来的经济冲击。
自今年3月推出2000亿英镑刺激计划后，市场预计此次将进一步扩大量化宽松（QE）规模约1000亿英镑，以缓解疫情对经济的持续影响。
通胀跌至四年低位 央行面临更大政策压力
英国国家统计局数据显示，尽管失业救济申请人数较4月高点回落，但5月数据仍处于历史高位，反映出疫情对就业市场的深远影响。薪资疲软加剧了通胀下行压力。
5月CPI同比仅上涨0.5%，创四年新低；核心CPI降至1.2%，为2016年10月以来最低水平。能源与食品价格下跌是主因。这一通缩趋势可能迫使英国央行加码刺激，并重新评估负利率政策的可行性。
负利率前景存疑 央行或将采取非传统工具
英国央行尚未排除负利率可能性，但态度谨慎。目前官方利率为0.1%，市场对6月或8月实施负利率的预期正在减弱。欧洲央行的经验显示，负利率可能压缩银行利润，抑制放贷意愿。
借鉴欧洲央行TLTRO III操作模式，英国央行可能优先考虑定向支持措施，例如降低定期融资计划（TFS）利率、扩大QE、放宽宏观审慎监管、实施收益率曲线控制（YCC）等非传统手段，而非直接进入负利率。
经济萎缩严重 央行承诺继续支持复苏
英国4月GDP环比下滑20.4%，创下历史最大跌幅。经合组织（OECD）预测，英国将成为受疫情影响最严重的发达经济体。尽管经济复苏迹象初现，但整体仍处于深度调整期。
安德鲁·贝利表示：“我们是否准备采取进一步行动？是的，我们必须保持警惕。”央行将在本周会议上强化政策支持，确保经济平稳复苏。
机构展望：QE扩围成共识 负利率仍为备选
多伦多道明银行预计英国央行将宣布1000亿英镑QE扩容，但不会透露更多宽松细节，未来可能转向负利率或收益率曲线控制。
美国银行认为，本次将增购1000亿英镑债券，购债节奏或将放缓，并预计8月可能出台更大规模宽松政策，包括利率归零、扩大TFS及YCC。
桑坦德银行指出，负利率弊大于利，英国央行更可能采用收益率曲线控制来提振经济。
三菱日联表示，随着现有2000亿英镑购债计划接近耗尽，进一步扩大量化宽松已是必然选择。
