美联储释放缩债信号但仍存顾虑

会议纪要显谨慎乐观，就业数据成关键变量

美联储4月货币政策会议纪要显示，委员们对经济复苏持谨慎乐观态度，认为财政刺激、疫苗接种推进及储蓄水平将支撑消费。尽管如此，当前政策立场仍需维持，因经济距实现充分就业和价格稳定目标仍有差距。

多位官员指出，若经济持续快速复苏，在未来某次政策会议上讨论缩减资产购买是合适的。这被视为美联储迄今最明确的缩债信号。然而，近期数据显示劳动力市场恢复不均衡，供应链瓶颈、原材料短缺等问题可能制约复苏步伐。

通胀方面，委员普遍预计短期内将超过2%，部分官员认为存在通胀升至“不受欢迎”水平的风险。同时，房贷延期等措施可能掩盖了金融系统的潜在脆弱性。

4月美国仅新增26.6万个就业岗位，远低于预期，引发对复苏动能减弱的担忧。圣路易斯联储主席布拉德表示，鉴于就业市场仍未达标且疫情未完全受控，讨论缩减购债为时过早。

花旗分析指出，会议纪要已“基本过时”，但维持预测：若5月就业增长强劲（至少增加75万个岗位），美联储或于12月启动缩减购债，逐步降低每月1200亿美元的资产购买规模。

美联储下一次会议将于6月举行，届时将更新经济预测及利率路径指引。目前联邦基金利率维持在接近零的水平。未来政策走向将高度依赖即将公布的5月就业与通胀数据。