2022年美元走势前瞻：加息预期升温，非美货币分化显现

美元指数：加息预期推动走强，警惕前高后低风险

2021年，美国遭遇近40年来最严重的通货膨胀，美联储被迫放弃“通胀暂时论”，于11月启动缩减购债，美元指数下半年强势上行，非美货币普遍承压。

进入2022年，市场普遍预计美联储将在3月开启加息周期，全年或加息四次，部分机构甚至预测加息次数可能达六次。高盛最新研报指出，美联储或于7月启动缩表，早于此前预期。彭博经济研究认为，当前政策路径与2022年加息6次、2023年再加息3次的节奏相符，年末利率或接近2.5%。

美联储12月会议纪要显示，官员们普遍担忧通胀将持续高位运行，全球供应链瓶颈或将延续至2022年。尽管12月非农数据不及预期，但失业率降至4%以下，薪资同比增长0.6%，凸显劳动力市场趋紧。美国银行调查显示，基金对美元的看涨情绪已达2015年以来最高水平，对冲基金净多头头寸升至2019年6月以来峰值。

关键时间点回顾：

• 3月17日：美联储重申未来几年维持近零利率。
• 6月16日：点阵图暗示2023年底前或两次加息。
• 9月22日：鲍威尔称或于11月启动Taper，2022年或开始加息。
• 12月15日：宣布将每月购债规模减少300亿美元，进度加倍。

彭博经济学家预测，12月CPI同比涨幅或达7%，创1982年以来新高。尽管美元整体看涨，但需警惕利多提前释放带来的“虎头蛇尾”风险。

澳元：2022年有望逆转走强

2021年，受德尔塔疫情及封锁措施影响，澳大利亚经济复苏滞后，澳联储坚持鸽派立场，强调2023年前 unlikely 加息。然而，随着疫苗接种率提升，经济反弹动能增强，政策转向预期逐步升温。

澳洲联储已于9月将每周购债规模从50亿澳元削减至40亿澳元，承认经济改善趋势。尽管央行仍强调在通胀持续处于2%-3%目标区间前不会加息，但已提及劳动力市场趋紧将推动薪资增长。

市场普遍预期，澳洲联储或在2022年2月释放结束量化宽松信号，随后逐步开启加息定价。若经济复苏强劲，叠加就业稳定、内需回升及大宗商品价格上涨，澳联储或在下半年意外转鹰，推动澳元走强。

澳新银行（ANZ）认为，高疫苗接种率和流动性限制放松将为经济持续复苏提供支撑。若货币政策背离收窄，澳元有望摆脱美元强势压制，实现逆势上涨。

加元预计将成为2022年最坚挺的非美货币，而澳元在基本面改善与商品周期回暖支撑下，亦具备显著升值潜力。