通胀使美联储话锋有转，12月会议有望加速减码

美联储释放加快减码信号 应对高通胀压力

当地时间11月24日，美联储发布11月2-3日货币政策会议纪要，显示多位官员对加快缩减购债持开放态度，以应对持续攀升的通胀压力。与此同时，美国最新经济数据表现强劲，进一步加剧市场对政策加速收紧的预期。

官员强调政策灵活性 加息时机或将提前

会议纪要指出：“多位与会者认为，若通胀持续上升，委员会应准备加快调整资产购买节奏，并适时上调联邦基金利率目标区间。”美联储强调，将保持政策调整的灵活性，必要时将果断采取行动，以维护价格稳定和充分就业的长期目标。

美国商务部最新数据显示，10月消费者价格同比上涨5%，创1990年以来最大涨幅。**

德意志银行首席美国经济学家预计，美联储将在12月会议上宣布将月度减码规模加倍，并于2022年3月底前完成缩减。此举将为更早加息打开空间。目前美联储内部对加息时间点尚存分歧，但越来越多官员认为高通胀可能持续更久。

美联储主席鲍威尔在获得总统拜登连任提名后表示，将运用政策工具防止通胀进一步恶化。会议纪要显示，尽管多数官员认为通胀将在2022年回落，但已有不少人担忧其持久性。

鸽派官员也支持加快减码 经济过热担忧升温

包括被视为鸽派的旧金山联储主席戴利在内的多位官员表态，若就业与通胀数据继续走强，支持在12月会议上讨论加快减码。戴利指出：“就业市场正在全力运转，CPI再度上扬，若趋势延续，我们需要更快行动。”

凯投宏观首席美国经济学家认为，随着第四季度GDP增速或达6.5%，更多官员将转向支持加速减码。美联储已意识到，即使通胀回落，也可能长期高于目标水平。

萨默斯称美联储进入应对经济过热“新时代”

美国前财长萨默斯表示，鲍威尔与布雷纳德的近期言论标志着美联储进入新阶段——承认美国经济已过热，核心问题是如何实现平稳着陆。他肯定了拜登对两人的人事任命。

萨默斯批评此前“就业优先、不急于加息”的立场过于天真，指出美联储需在既有框架内寻找政策回旋余地。最新数据显示，美国消费者支出持续增长，失业救济申领人数降至疫情以来最低，印证经济强劲与产能紧张并存。