中国矿企出海秘鲁：风险与机遇并存

从邦巴斯铜矿事件看中资企业海外投资的挑战与应对

来源:《财经国家周刊》

作者：黄兆华

9月28日，秘鲁邦巴斯铜矿爆发抗议活动，当地民众与警方发生冲突。涉事方为中国五矿集团下属五矿资源公司（MMG）。抗议者要求修改环保方案和矿石运输方式，由原定管道输送改为陆路运输，并呼吁企业雇佣更多本地员工。

邦巴斯铜矿原属瑞士嘉能可，2014年4月由五矿资源牵头以约58.5亿美元完成收购，创下当时中国金属矿业最大海外并购纪录。

此次事件是中国资源类企业在秘鲁遭遇困境的最新案例。此前，中国铝业在秘鲁的特罗莫克铜矿曾因环保争议被叫停；紫金矿业在秘鲁的里奥布兰科项目、首钢集团在秘鲁的铁矿项目也面临类似挑战。尽管中铝投入5000万美元搬迁村庄并建设新城，仍难完全化解开发矛盾。

秘鲁是中国矿山企业海外投资的重要目的地，多个“第一”在此诞生：首钢收购的秘鲁铁矿是中国首个海外铁矿项目；中铝投资的特罗莫克铜矿为最大海外铜矿项目；五矿MMG的邦巴斯项目则是金额最大的海外并购交易。剖析这些案例，对中资矿企国际化具有典型意义。

四大风险成出海“拦路虎”

根据2013年《中国对外直接投资统计公报》，当年采矿业对外投资虽仅43起，远少于制造业的129起，但实际投资额达342亿美元，占全国对外投资总额近65%，是海外投资主力。

然而，投资回报未达预期。数据显示，截至2014年底，106家中资控股或参股的海外矿业上市公司总市值缩水39%，其中92家股价跌幅超50%。除全球资本市场疲软外，矿山投资本身高风险特性不容忽视。

一是技术风险。矿产资源形成于数十亿年前，勘探储量常与实际不符，存在“采不出、运不走”等问题。此外，虚假样本、数据造假等欺诈行为亦需警惕。从资源确认到开采、冶炼、环保及基础设施配套，任一环节失误均可能导致项目失败。

二是政治风险。据《中国企业国际化报告（2014）》，过去十年“走出去”失败案例中，25%源于政治因素。中国矿企主要布局加拿大、澳大利亚、巴西、智利、秘鲁等地，虽政局相对稳定、法律体系健全，但受意识形态影响，大型资源项目易遭审批阻力和舆论质疑。

三是经济风险。矿产行业周期性强，设备、人工、物料成本及产品价格波动大，叠加汇率变动，投资收益不确定性高。企业普遍追求快速投产以缩短风险暴露期。

四是社会风险。文化差异、价值观冲突及社区关系处理不当常被忽视。尤其在加拿大、澳大利亚、巴西、秘鲁等国，矿区多位于原住民传统领地。秘鲁印第安人约占全国人口一半，历史上经历殖民掠夺，对资源开发怀有深刻戒备。

秘鲁已建立较完善的协商机制。其《矿产和碳氢化合物法》规定项目须经公众听证；2010年通过《原居民事前会商权法》，要求投资者进行环境影响评估并回应社区质询；2012年实施《事先磋商法》，明确开发前须与社区达成协议，并保障土著群体权利。同时，秘鲁环保标准日趋严格，环保指数两年内从全球第60位跃升至第31位。

非独中企，跨国公司亦曾因此受挫。2009年，秘鲁政府引入外资开发亚马孙雨林，引发土著强烈抗议，最终导致20名警察在冲突中丧生。

三大策略助力稳健出海

中国长期面临矿产资源短缺，全球化资源配置势在必行。作为TPP成员国之一，秘鲁在中国海外矿业布局中地位突出。从中可总结三点启示：

其一，强化风险评估与预案管理。出海前须全面识别核心风险，特别是环保、劳工及原住民问题，制定详尽应对方案，做好危机管理准备。

其二，加强公共关系建设。企业应提升决策透明度，主动与政府、社区沟通。参考吉利收购沃尔沃案例，通过专业公关回应当地关切，有效化解舆论压力，营造有利外部环境。

其三，践行长期企业社会责任。社会责任不应流于形式，而应立足长远，融入当地发展。注重环境保护，促进社区进步，构建可持续的矿业发展模式。

近年来，中资企业在秘鲁持续改善与当地关系，重视与原住民互动，逐步赢得认可。惟有深入了解东道国的政治、经济、社会与文化生态，尊重利益相关方，实现价值共享，提升治理透明度，并切实履行本地责任，方能打造真正意义上的全球化企业。

作者黄兆华系北京正略钧策管理顾问公司合伙人，来源:《财经国家周刊》