巴西陷入百年罕见经济萧条

连续三年负增长，财政赤字创新高，货币大幅贬值

巴西正面临自1901年有记录以来首次连续三年经济负增长的严峻局面。瑞信最新报告显示，2015年至2017年巴西经济增速预计分别为-3.7%、-3.5%和-0.5%，为历史罕见。

根据巴西央行对100名经济学家的周度调查，市场对2016年经济萎缩预期已上调至2.95%，高于此前的2.81%。2015年实际经济萎缩达3.71%。值得注意的是，该预期已连续13周被下调，反映出市场信心持续恶化。

图表显示，过去半年内，市场对巴西经济增长的预测从最初的+1%迅速转为接近-3%的萎缩水平。

受大宗商品价格低迷与国内消费疲软双重打击，巴西经济陷入深度衰退。2016年第三季度GDP同比下滑4.5%，累计通胀超10%，失业率升至7.9%，创2009年8月以来新高。

经济停滞严重削弱居民购买力，导致以消费驱动的传统增长模式失效。第三季度国内需求同比下降6%，个人消费下滑4.5%。汽车市场尤为惨淡，2015年新车销量预计减少130万辆，相当于墨西哥全年销量。

资本市场同样承压，巴西股指Ibovespa连续第三年下跌，创下2002年以来最长连跌纪录。

财政状况持续恶化。巴西财政部数据显示，2016年11月财政赤字达212.79亿雷亚尔（约54.7亿美元），远超10月的122.7亿雷亚尔，创1997年有统计以来最高纪录。

尽管财政压力加剧，政府仍推动提高最低工资法案，预计将新增47.7亿雷亚尔支出，进一步加重财政负担。

货币方面，巴西雷亚尔兑美元在过去一年半内贬值近70%，2015年全年跌幅超33%，在彭博追踪的16个主要货币中表现最差。一个月期期权隐含波动率达22.8%，位居全球最高水平。

曾被视为“金砖国家”典范的巴西，如今已被多家机构由“衰退”定性为“萧条”。高盛指出，资本与劳动比率持续下降抑制了经济复苏潜力；巴克莱则认为，即便GDP出现反弹迹象，就业市场的疲弱也难以短期内扭转。