随着俄乌冲突持续及西方对俄罗斯实施严厉制裁，全球商品价格持续攀升。由于拉美多国为重要资源出口国，且对俄乌小麦依赖较低，其受到的直接冲击相对小于其他新兴市场。

数据显示，今年1月1日至3月9日，由巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁股票组成的指数基金涨幅超16%，而发达国家同类基金则普遍下跌。这一表现令人联想到2003至2013年商品牛市时期，当时拉美经济快速增长，数百万人口摆脱贫困。

然而，本轮价格上涨主因是供应链中断而非全球经济繁荣，叠加美联储即将启动加息周期，形势更具不确定性。过去在危机后采取降息刺激的美联储，如今转向紧缩政策，导致资本回流美国市场，新兴经济体面临资金外流压力。为此，拉美多国央行纷纷跟进加息，虽有助于稳定外资信心，却抑制了国内就业与增长。

以智利为例，作为全球最大铜生产国，其铜价3月初创历史新高，但该国为石油净进口国，油价上涨推高整体通胀。摩根大通警告，智利今年可能出现滞胀。类似地，尽管巴西和哥伦比亚为原油出口国，但仍大量进口精炼油品，高油价仍加重国内成本压力。2021年，上述五国平均通胀率达8.3%，为15年来最高水平。

高能源价格也使厄瓜多尔、阿根廷等国取消燃料补贴的计划面临阻力。两国原计划削减财政支出以履行与国际货币基金组织（IMF）的贷款协议，但提价可能引发社会动荡，重演2019年厄瓜多尔抗议事件，或致IMF贷款条件需重新谈判。

在巴西，政府施压国有石油公司Petrobras承担部分油价涨幅，以控制国内成品油价格，引发对行政干预市场的担忧。3月10日，Petrobras上调汽油和柴油售价，但未完全传导国际涨幅，同时参议院提议设立油价稳定基金。

综合来看，拉美正面临燃料与食品价格高企、经济波动加剧及潜在政治风险的多重挑战。联合国拉美经委会官员巴尔塞纳指出，冲突带来的经济后果“将是非常艰难的”，并将“强烈影响民众生活”。

值得注意的是，目前尚无拉美国家领导人明确提出借油价冲击加速向可再生能源转型，环保立场鲜明的智利总统鲍里奇在就职演讲中的表态或成例外。