巴菲特股东大会五大焦点：谈苹果、亚马逊、5G与中国投资

89岁巴菲特与95岁芒格最后一次同台？股东会释放重磅信号

北京时间5月4日晚间，伯克希尔·哈撒韦第54届股东大会在美国奥马哈举行。89岁的沃伦·巴菲特与95岁的查理·芒格共同出席，吸引了全球数万名投资者关注。此次大会被视为两位投资巨擘可能的“最后一次”联合亮相，市场高度关注其对投资策略、接班人、现金储备及中美经济等关键议题的表态。

一季度盈利216.6亿美元，强调关注经营收益

巴菲特在开场中指出，2019年第一季度公司总利润达216.6亿美元，远超去年同期净亏损11.4亿美元的表现。A类股每股收益13209美元，B类股为8.81美元。他特别提醒股东应聚焦公司经营性收益，而非短期资本损益。“资本利得虽重要，但不应按季度衡量。”

财报未包含其持股27%的卡夫亨氏业绩，因后者尚未提交一季度报告。尽管面临亚马逊、沃尔玛自有品牌冲击，巴菲特称卡夫亨氏管理层已优化运营。

核心问答：六大焦点全解析

1. 股票回购：价格低于内在价值即出手
巴菲特表示，回购不取决于现金规模，而在于股价是否低于保守估值。一季度已回购约10亿美元股票，并强调：“若股价足够便宜，我们愿动用1000亿美元回购。”未来将重点回购流通量更大的B股。

2. 苹果持仓：满意但嫌贵，支持回购提升价值
苹果仍是伯克希尔最大科技股持仓。巴菲特称希望股价更便宜以增持，并肯定苹果1000亿美元回购计划有助于提升伯克希尔持股价值。芒格补充：“家人最后放弃的设备仍是苹果”，印证其强大品牌黏性。

3. 投资亚马逊：价值投资逻辑未变
上季度由旗下投资经理买入亚马逊，巴菲特强调此举仍符合价值投资原则——综合评估业务理解度、成长潜力、市场份额与现金流等指标。他表示：“我们相信他们做对的次数会多于犯错。”芒格坦言后悔错过谷歌，因此不排斥投资亚马逊。

4. 5G布局：非中央决策，子公司自主探索
巴菲特称伯克希尔不具备统一的科技研发能力，但旗下子公司可在公共事业、液化天然气、铁路等领域自主推进5G相关技术。芒格则表示对5G了解有限，但看好中国市场，称“曾在中国买了些东西，估计还会买更多”。

5. 现金储备超千亿：用于收购与慈善
面对超1100亿美元现金储备，巴菲特表示小型收购将持续进行，大型并购需长期考察。同时透露，未来将把大量现金投入慈善，其个人资产也将主要捐赠给盖茨基金会。

6. 接班人问题：阿贝尔与简恩已准备就绪
巴菲特未直接回应接班安排，但高度评价两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特·贾恩（Ajit Jain）：“他们是杰出的运营管理者，完全理解我们的业务。”并鼓励股东向二人提问，暗示权力交接已在推进中。

巴菲特谈中国：大市场潜力巨大，未来或加大布局

巴菲特重申对中国市场的长期看好。他曾投资中石油，芒格持有比亚迪，均获丰厚回报。他认为中国拥有全球20%人口和雄厚人才储备，“发展潜力远未完全释放”。

针对中国金融业开放，他表示：“我们喜欢大市场。中美关系至关重要。伯克希尔在中国已有所作为，但还不够，未来15年内可能会有重大部署。”

对于近年伯克希尔跑输标普500，巴菲特坦言：“无法保证未来超越指数。”但他强调，公司将始终以股东利益为核心，资产配置注重长期价值保护。两位现任投资经理管理各130亿美元资金，截至3月底一人略胜标普500，一人稍逊。

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