澳洲央行5月降息悬念待解 市场分歧加剧

通胀疲软与大选临近博弈 降息时点或延至6月

澳洲央行即将公布5月政策利率决议，是否成为2016年后首个降息的发达国家央行，引发全球市场高度关注。相较欧美央行已普遍转向宽松立场，澳洲央行的决策路径仍存较大不确定性。

尽管经济增长放缓、通胀预期下调及房地产市场持续回落，构成支持降息的宏观背景，但就业市场表现稳健、商品价格高企以及财政状况改善等因素，使得多数分析师认为央行更可能推迟至6月再行动。

继4月底一季度通胀数据低于预期后，5月6日公布的道明证券澳大利亚4月通胀指数再度走弱，强化了市场对货币政策转向的预期。澳元/美元在通胀数据发布后一度下跌逾0.9%。

（4月24日澳洲一季度通胀数据公布后，澳元/美元一度跌逾0.9%）

降息预期升温 分析师观望情绪浓厚

彭博社指出，相较于新西兰央行，澳洲当前的就业和商品价格数据更难支撑立即降息的决策。DailyFX分析师Christopher Vecchio表示，虽然市场普遍预期上半年将启动降息，但根据澳元隔夜指数掉期定价，5月7日降息至1.25%的概率为38%，而6月4日降息概率升至59%。

Vecchio认为，澳洲央行更可能在5月会议上传递明确的未来降息信号，而非立即行动。

（或许6月才是澳洲央行降息的时间点）

西太银行分析师Bill Evans指出，当前通胀预期调整幅度远小于2016年，且央行尚未释放明确宽松信号，不具备当年“提前降息”的政策基础。此外，澳美利差扩大虽压制澳元汇率，但高商品价格与大量空头仓位限制其贬值速度。

大选与财政盈余成关键制约因素

盛宝银行分析师Eleanor Creagh强调，5月18日澳洲大选是影响货币政策的重要外部变量。在失业率维持低位背景下，央行缺乏在选举前采取激进宽松措施的动力。

Deloitte Access Economics合伙人Chris Richardson指出，尽管通胀连续四年低于目标区间，但经济仅呈现增速放缓，并未出现实质性恶化。Finder平台对40位经济学家的调查显示，仅四分之一预计5月降息，多数人认为大选是推迟决策的主因。

房地产市场也显现企稳迹象。Corelogic数据显示，2024年4月房价环比下降0.5%，较此前跌幅明显收窄，显示下行压力有所缓解。