美债市场提前押注美联储降息

10年期国债收益率创六年新低，市场预期年内或降息两次

在美联储尚未释放明确宽松信号之际，美债市场已率先行动。受经济增长前景不确定性影响，市场对美联储年内降息的预期持续升温。

截至当地时间周二，联邦基金利率期货显示，市场预计美联储今年内降息两次的概率达40%，首次超过“降息一次”的预期。同时，降息三次的可能性也在上升。

截至5月28日收盘，美国10年期国债收益率下跌至2.26%，为2017年9月以来最低水平。

长短债利差再次转负。根据圣路易斯联储数据，截至5月23日，10年期与3个月期美债利差为-0.06%，近两个月内第三次出现倒挂。历史经验表明，这一现象通常预示经济衰退风险。

尽管5月初FOMC会议中，美联储一致同意“未来一段时间不会加息”，但仍未释放明确降息信号。即便前五个月经济数据疲软、外部压力增加，联储仍维持利率不变。

Dollar Collapse博客作者John Rubino指出，美联储“保持耐心”的立场可能难以为继：

亚特兰大联储数据显示，市场对二季度经济增长的预测低迷，企业盈利同比难以改善。若股市因此承压，美联储或将意识到唯有降息才能遏制潜在金融危机。

通胀持续低于目标、收益率曲线倒挂叠加短期国际风险，共同推动美债利率大幅下行。

不过也有观点持谨慎态度。据CNBC援引评论员Jim Cramer分析，长期美债价格接近技术阻力位，存在回调可能，收益率或随之回升，对多头构成风险。