7月CPI成关键指标，美联储降息预期升温
下半年经济走势将高度依赖消费者支出的韧性。若就业与收入增长持续跑赢通胀，整体通胀有望逐步向2%目标靠拢。在此背景下，7月核心CPI数据成为判断消费需求是否稳健的关键指标。
6月核心CPI意外上涨0.3%，市场预计7月涨幅将回落至0.2%。尽管通胀压力有所缓和，但在劳动力市场接近充分就业的情况下，美联储若采取降息举措，更多是为了对冲贸易环境带来的下行风险。
消费者通胀预期回落至近年低位
纽约联储最新发布的消费者预期调查显示，美国民众对通胀的预期继续下行。7月一年期通胀预期中值从2.67%降至2.59%，三年期预期由2.66%下降至2.58%，创2017年5月以来最低水平。
一年和三年平均通胀预期均下降0.1个百分点至2.6%，通胀不确定性同步减弱。房价预期涨幅维持在3.0%不变，但汽油、食品、医疗、教育及租金等细分项预期仍处高位：汽油价格预期涨4.58%、食品涨4.27%、医疗费用涨7.51%、大学学费涨5.86%、租金涨5.29%。
值得注意的是，预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例升至11.71%，较前值10.62%有所上升，显示部分家庭财务压力加剧。
美联储青睐的核心PCE物价指数6月同比上涨1.6%，长期未达2%目标，成为推动政策转向的重要因素。目前联邦基金利率目标区间为2.00%-2.25%。分析指出，持续偏低的通胀预期可能削弱央行公信力，并限制未来货币政策空间。
消费者财务信心稳定，股市乐观情绪回升
调查显示，消费者整体财务状况保持乐观。约三分之一受访者认为当前处境优于一年前，近半数认为持平。超过44%的消费者预计未来一年个人财务将改善。
对资本市场的信心也有所增强，41.1%的受访者预期未来一年美股将上涨，高于6月调查时的38.8%。此前市场已对美联储潜在降息释放积极反应。
