新西兰联储利率决议在即 降息预期升温但6月维稳概率更高

全球宽松潮下纽元面临压力 投资者密切关注8月政策动向

北京时间6月26日10:00，新西兰联储将公布最新利率决议，本次决议不附带货币政策声明及新闻发布会。尽管受访的24位经济学家均预测此次利率将维持不变，但在全球经济普遍转向宽松的背景下，市场对新西兰联储意外降息的可能性保持警惕。

目前市场普遍认为，新西兰联储更可能等到8月发布更新的经济预测后再采取行动。奥克兰Kiwibank首席经济学家科尔表示：“预计现金利率将维持在1.5%不变，委员会倾向于再等待六周，以获取更充分的数据支持。”但他同时指出，在各国央行相继降息的环境下，不能完全排除6月降息的可能性。

数据显示，投资者预计本次降息概率为20%，但已几乎完全消化8月份降息25个基点的预期。自5月新西兰联储主席奥尔将官方现金利率（OCR）下调至历史低位以来，其表态趋于中性，强调利率前景“更加平衡”。然而，澳洲联储已率先降息，美联储与欧洲央行也释放出宽松信号，使新西兰货币政策相对滞后。

如下图所示，黑线代表澳洲联储利率走势，红线代表新西兰联储，可见新西兰在本轮宽松周期中步伐较慢。

新西兰联储高级经济学家艾伯特指出：“5月会议上传递出希望保持利率曲线领先地位的信号，若这一逻辑仍成立，则6月降息的大门并未关闭。”
近期经济数据进一步支撑宽松预期。尽管第一季度GDP略超预期，但核心指标显示国内需求持续疲软。5月制造业增长几近停滞，4月服务业活动跌至六年低点。

不过，在做出进一步降息决定前，新西兰联储或希望参考7月和8月发布的通胀与就业数据。艾伯特认为：“从概率上看，6月维持利率不变仍是大概率事件。但政策措辞可能偏鸽派，足以维持市场对8月降息的预期。”
（纽元兑美元日线图）

综合来看，虽然本次利率决议大概率维持现状，但政策倾向仍将影响市场情绪。若意外降息，或将逆转纽元连续六周上涨趋势，建议相关货币交易保持密切关注。

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