美联储9月会议纪要揭示降息分歧与扩表动向

美联储于北京时间10月10日凌晨公布9月货币政策会议纪要，显示多数决策者支持降息，但在未来政策路径上存在显著分歧。同时，决策层已开始讨论是否需扩大资产负债表以应对短期融资市场动荡。

美联储在9月17日至18日的会议上以七票赞成、三票反对通过将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2%。会议纪要指出，多数委员认为此次降息是防范经济下行风险的适当举措。

然而，委员们对未来政策方向未能达成一致。尽管普遍担忧贸易摩擦、全球增长放缓及英国脱欧带来的不确定性，但对这些因素是否足以影响美国经济前景，意见分化明显。

部分决策者认为，提前降息有助于缓冲外部风险；另一些则认为当前经济基本面稳健，失业率处于近50年低位，不具备进一步宽松的理由。另有委员提到，模型显示衰退概率上升，且就业数据修正后弱于预期。

美联储今年已两次降息，此前在2015年至2018年底曾累计加息九次。纪要显示，17名决策者中，七人预计2019年内还将再降息一次，五人认为无需进一步调整，另有五人甚至预期年底前可能加息。市场普遍预测，美联储或在10月29日至30日的下次会议再度降息。

美联储主席鲍威尔强调，近期降息旨在延续美国史上最长经济扩张周期，并表示对进一步行动持开放态度，将“酌情”采取措施。但波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治等持异议者认为，在经济增长温和、劳动力市场强劲背景下，降息并无必要。

特朗普政府持续施压美联储，批评其未大幅降息。9月会议前称决策者为“笨蛋”，会后又在社交媒体表示“尽管有美联储，美国仍然做得很好”。

最新经济数据显示，贸易紧张局势正向更广泛领域蔓延。美国9月制造业活动跌至逾十年最低，服务业降至三年来新低，消费支出增长亦现放缓迹象。

扩大资产负债表规模

会议纪要披露，决策者关注到9月中旬短期融资市场的剧烈波动。9月17日，规模达2.2万亿美元的回购市场利率一度飙升至10%，为2008年金融危机以来最高水平，反映流动性紧张。

为稳定市场，纽约联储持续开展每日回购操作，向金融体系注入短期资金，并计划维持至11月4日，以确保联邦基金利率处于目标区间。

部分投资者及前官员呼吁建立长期机制，如固定利率回购工具或扩大资产负债表。会议中，委员一致认为任何扩表行动应区别于以往量化宽松，并建议深入探讨长期回购机制。

鲍威尔表示，美联储将“很快宣布逐步增加储备供应的措施”，并强调此举旨在满足市场对流动性的正常需求，而非刺激经济。