日本四季度GDP增速下修 日元承压

经济复苏放缓叠加疫苗接种滞后，日元汇率创九个月新低

日本第四季GDP增速下修，因企业缩减支出应对需求下滑

日本2020年10-12月经济扩张速度低于初值，受企业减少资本开支及库存大幅收缩影响，尽管出口表现稳健。

修正数据显示，民间库存对GDP增长拖累达0.6个百分点（初值为0.4），资本支出环比增长4.3%，低于初值4.5%但略好于预期。

内阁府公布，日本四季度经济同比年化增长11.7%，低于初值12.7%和市场预期12.8%；季调后环比增长2.8%，亦低于初值3.0%。内需贡献1.8个百分点，净出口贡献1.1个百分点。

同期家庭支出同比下滑6.1%，远差于预期的2.1%降幅，显示疫情下居民消费仍趋谨慎。第一生命经济研究所分析指出，疫苗效应尚未显现，经济恢复将经历波动，预计二季度起逐步回暖，但难以快速弥补一季度损失。

企业投资与家庭支出疲软引发担忧，可能削弱国内增长动能，延长经济复苏周期。

日本央行将于下周召开会议，评估现有货币政策工具的“有效性和可持续性”，以应对疫情带来的长期刺激压力。

日本民众对疫苗的犹豫

疫苗接种进度缓慢成为制约经济复苏与日元走强的重要因素之一。 日本是全球疫苗信任度较低的国家之一，政府为确保安全，在辉瑞疫苗获批后仍坚持额外检测，导致接种启动时间晚于欧美近两个月。

京都大学医学院研究员村中表示，由于疫情冲击相对较小，公众对疫苗必要性认知不足，但近期态度已有所转变。

疫苗推进迟缓不仅影响经济重启前景，也加剧了日元贬值压力，目前日元已跌至九个月低位。