欧洲央行维持宽松货币政策 暂不急于用尽抗疫购债额度

重申利率前瞻指引，保留政策灵活性以应对通胀与经济复苏不确定性

北京时间上周四，欧洲央行公布最新利率决议，决定维持现有利率不变，并重申其非常宽松的货币政策立场。央行将继续在紧急抗疫购债计划（PEPP）下进行资产购买，该计划总规模为1.85万亿欧元。

欧洲央行明确表示，利率将保持在当前或更低水平，直至通胀前景持续且强劲地趋近但略低于2%的目标水平。为维持疫情期间有利的融资条件，央行将灵活实施PEPP购债操作。若现有购债节奏足以维持市场稳定，无需耗尽全部额度；必要时，也可对PEPP额度进行重新校准，以应对疫情对通胀路径的负面影响。

欧洲央行承诺，至少在2023年底前继续对PEPP项下到期证券的本金进行全额再投资，且未来投资组合管理将避免干扰正常的货币政策传导。月度资产购买计划将持续至加息周期开始前，以强化宽松利率环境的影响。

加息后，央行仍将在较长时间内继续对到期资产进行再投资，并通过再融资操作提供充足流动性。第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）将继续支持银行向企业和家庭放贷。欧洲央行强调，将随时准备调整所有政策工具，确保通胀朝着目标稳步迈进，履行对称性通胀承诺。

分析指出，此次声明新增“可重新校准PEPP额度”的表述，显示出一定的政策弹性，被视为对潜在通胀压力的轻微让步。同时，明确表示“不需用尽全部额度”，可能反映央行倾向于保留部分空间，构成小幅鹰派信号。这一措辞调整意在平衡政策立场，既维持宽松基调，又保留应对变化的灵活性。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，疫苗接种是重要里程碑，但疫情仍对经济构成严重风险，近期数据符合此前预测的基本情景。

拉加德重申，央行将密切关注汇率变动，当前通胀水平依然偏低，欧元区经济在去年第四季度出现收缩。货币政策将保持高度灵活，财政政策应具备针对性和临时性，欧盟援助计划需尽快落地实施。尽管疫苗推广和英国脱欧协议带来积极影响，但新冠病毒变种可能导致更严格防控措施，疫情恶化和封锁仍是经济增长的主要下行风险。欧元升值将抑制通胀，国内价格涨幅预计仍将受限。