美联储12月利率决议前瞻：维持现状，鸽派指引或强化
北京时间周四凌晨03:00，美联储将公布最新利率决议，并发布经济预期与利率点阵图。随后03:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。市场普遍预期本次会议将维持当前货币政策不变，焦点集中在政策措辞是否进一步转向鸽派以及对未来购债计划的前瞻性指引。
11月决议回顾：政策按兵不动，前景不确定性高
11月6日，美联储决定维持基准利率在0%-0.25%区间，资产购买规模保持不变。联邦公开市场委员会（FOMC）声明指出：“经济活动和就业继续复苏，但仍远低于年初水平。”
声明延续了7月以来的主要表述，仅微调措辞，强调疫情对经济构成重大风险。鲍威尔在会后表示，经济前景“非常不确定”，尤其担忧感染率上升对复苏的冲击。
购债计划料维持稳定，未来指引成关键
作为年内最后一次议息会议，美联储预计将继续按兵不动，维持每月800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券的购买节奏。该举措自3月启动，旨在压低借贷成本，支持经济复苏。
多数经济学家认为，美联储不会立即调整购债速度或结构，但可能通过前瞻性指引将其与就业和通胀目标挂钩。调查显示，略超半数分析师预计新指引将在本次会议通过，其余则预期推迟至明年一季度。
尽管近三分之二的受访者预计2021年底前将延长购债期限，但其中仅23%认为行动会在12月落地。
新政策框架持续推进，强调长期宽松
美联储已转向灵活的平均通胀目标制，承诺维持近零利率直至实现充分就业且通胀达到并略超2%。这一超宽松立场旨在应对长期低增长与低通胀环境。
法国兴业银行认为，货币政策正常化进程将缓慢，短期内缺乏足以促使美联储收紧政策的通胀压力。
首次发布经济预测不确定性图表
美联储将在本次季度经济预测摘要（SEP）中新增图表，展示FOMC成员对GDP、失业率、PCE及核心PCE通胀预测所伴随的不确定性和风险判断。此举旨在提升政策透明度与沟通效率。
根据11月会议纪要，该图表将于12月16日发布。
机构观点汇总
法国农业信贷银行：若财政刺激落空且美联储维持现状，美元可能对风险货币反弹，但对日元和瑞郎或继续走弱，尤其在美国实际收益率稳定的背景下。
荷兰合作银行：若无财政支持，美联储或提供额外货币刺激。可能选项包括延长购债期限、加快购买速度或强化前瞻性指引。预计本次会议将聚焦指引调整，参数变更或延至明年。
三菱东京日联银行：美联储将重申大规模刺激承诺，巩固市场对美元长期弱势的预期。预计到2021年底美元贬值约5%。更明确的量化宽松指引有助于维持实际利率为负，支撑经济复苏。
富国银行：美国通胀温和回升，11月核心CPI月增0.2%，明年通胀上行有限，难达2.5%。美联储或将视其为暂时现象，无需调整政策立场。
美国银行：2021年上半年，因财政部减少现金持有、准备金增加及国库券供应下降，短期市场利率或逼近零。美联储具备工具应对，防止利率失控下行。
