欧洲央行维持利率不变 通胀预期先升后降

北京时间10月28日19:45，欧洲央行公布10月利率决议，决定维持三大关键利率不变，符合市场预期。主要再融资利率保持在0%，边际借贷利率维持于0.25%，存款机制利率继续为-0.5%。随后，欧洲央行行长拉加德于20:30召开新闻发布会，表示预计通胀将先上升，随后在明年回落。

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货币政策与资产购买计划

欧洲央行决定维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.85万亿欧元不变，但购债速度较上一季度有所放缓。央行强调将灵活实施债券购买，防止融资条件收紧，并确认将继续通过再融资操作提供充足流动性。

管理委员会预计，为强化政策利率的宽松效应，月度净资产购买将持续至加息前结束。加息启动后，到期证券本金将全额再投资，以维持有利的流动性环境和充分的货币宽松。

若PEPP额度未完全使用即可实现融资目标，则无需动用全部额度。未来对PEPP投资组合的展期安排将避免与货币政策立场冲突。

通胀与经济展望

欧洲央行指出，当前低利率环境下，通胀率预计将逐步向2%目标靠拢。短期内通胀将上行，主因包括能源价格上涨、需求回升以及原材料和劳动力短缺导致的生产受限，尤其是制造业受到明显冲击。

拉加德表示，当前阶段的通胀可能比预期更持久，但中期仍将低于目标水平。若供应瓶颈持续并传导至工资增长，价格压力或将延长。

经济复苏与政策应对

欧元区经济继续复苏，第三季度表现强劲，全年经济有望超过疫情前水平。消费者信心改善或进一步推动经济增长。融资条件保持有利，企业贷款维持温和增长。

拉加德强调，疫情相关风险已减弱，前景风险总体平衡。近期主要风险仍来自供应链紧张和能源价格波动。欧洲央行将根据需要灵活调整所有政策工具，同时呼吁实施更具针对性和协调性的财政政策。

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