9月全球金融市场五大焦点：就业、央行决议与供应链危机

非农数据、美联储政策、通胀走势及海运瓶颈将主导市场走向

本周，全球金融市场将迎来关键数据与事件密集发布期，就业形势、央行政策动向、供应链压力、通胀趋势及市场风险情绪将成为主导汇率与资产价格的核心因素。

就业数据

美国过去两个月新增就业岗位接近200万个，市场密切关注周五公布的8月非农就业报告，以评估美联储何时启动缩减购债计划。经济学家预计新增就业76.3万人，低于7月的94.3万，但仍显示经济复苏动能较强。

然而，Delta变异毒株蔓延对经济前景构成威胁。7月零售销售下滑，8月初消费者信心跌至十余年低位。尽管美股仍维持在历史高位附近，但若9月就业数据强劲，可能加速货币政策正常化进程，引发市场波动。

（图表:大流行以来美国非农就业人数）

全球市场主题

6月至8月，美国和欧洲股市分别上涨7%和6%，同期10年期美债与德债收益率回落约30个基点，美元指数兑一篮子货币上涨3.5%。市场普遍预期9月美联储或将释放缩减购债信号。

Delta变异病毒持续扩散，全球日均新增感染人数超70万（6月初为40万），加剧经济不确定性。

美联储与欧洲央行即将召开利率决议，挪威或成为首个加息的主要发达经济体央行。此外，加拿大与德国将举行大选，政治格局变化也可能影响市场情绪。

（图表:2021年全球市场）

供应危机

全球海运拥堵已达三年来最严重水平，从麦当劳英国门店奶昔断供，到欧美制造业面临零部件短缺，供应链瓶颈广泛显现。

新西兰央行指出：疫情对供给侧的冲击远超预期，持续时间更长，通胀压力更高。 运输延误和高企运费表明，这一压力短期内难以缓解。

通胀仍是暂时的吗？

本周欧元区将公布初步通胀数据。继德国与西班牙公布数据后，市场预计8月欧元区CPI同比上涨2.5%，高于7月的2.2%。

欧洲央行与其他主要央行一致认为当前通胀为“暂时性”，长期通胀前景依然疲软。但受供应中断、Delta疫情影响以及油价上涨推动，价格上涨压力可能比预期更为持久。