美联储政策动向引关注：IOER调整预期升温，通胀与就业成焦点

波士顿联储主席：劳动力市场强劲，警惕通胀抬头风险

波士顿联储主席罗森格伦表示，美联储预计2020年美国劳动力市场将保持强劲，通胀有望接近2%的目标水平。他指出，当前低失业率与利率低于均衡水平并存的局面缺乏历史先例，需对潜在风险保持警惕。特别是 tight 的就业市场可能引发通胀意外上升。罗森格伦曾反对去年三次降息，认为当前货币政策已属宽松，并警告物价和就业增长可能超预期。今年他在FOMC无投票权。

他还强调，低利率环境可能刺激消费者和企业增加风险敞口，推高房地产等资产价格。商业及住宅地产价值对利率高度敏感，低利率或导致估值虚高。

亚特兰大联储主席：暂无加息压力，贸易战影响温和

亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，目前并无强烈动因推动采取更紧缩的货币政策。他认为贸易战休战不会显著改变美国经济走势，迄今对GDP的影响较为有限。他同时表示，若消费者信心出现急剧下滑，则可能构成经济前景的重大转变信号。博斯蒂克今年在FOMC无投票权。

纽约联储：消费者短期通胀预期明显上升

根据纽约联储最新消费者预期调查，未来一年通胀预期升至2.53%，较上月的2.35%显著提高。具体来看，消费者预计汽油价格上涨3.36%、食品价格上涨4.1%、医疗费用上涨5.92%、大学教育成本上涨5.86%、租金上涨5.28%。

联邦基金利率跌破IOER，1月调整IOER可能性上升

纽约联储数据显示，上周五有效联邦基金利率为1.54%，较前一日下降1个基点，自2018年以来首次低于超额准备金利率（IOER）。当日交易量达830亿美元，区间为1.51%-1.60%。该现象若持续，或将促使美联储在1月议息会议上调整IOER，从而支撑美元。

美国银行预测，美联储可能在3月至6月间进行两次各5个基点的IOER上调，首次或调至1.60%，同时隔夜逆回购利率升至1.5%；第二次进一步上调至1.65%，以更好锚定利率目标区间。尽管该行认为调整并非迫在眉睫，但在春季前交易商仍依赖央行资金支持的情况下，不能排除1月即行动的可能性，或旨在逆转去年9月“紧急”降息的影响。