澳洲联储利率决议前瞻：维稳成定局，负利率概率极低

疫情重压墨尔本，经济复苏承压

北京时间8月4日12:30，澳洲联储将公布最新利率决议。市场普遍预期，现金利率将维持在0.25%的历史低位不变，同时继续锚定3年期国债收益率目标于0.25%。此次会议是澳大利亚第二次疫情爆发后的首次货币政策决策，焦点集中在维多利亚州疫情对经济前景的冲击。

维多利亚州首府墨尔本已进入严格封锁状态，实行类新西兰式防疫措施，关闭非必要商业及公共交通。该州新增确诊671例，7人死亡，380多人住院，其中38人进入重症监护。由于维多利亚州GDP占全国约四分之一，且其他州已关闭边境，区域经济隔离正拖累全国复苏步伐。

澳大利亚联邦银行经济学家Gareth Aird指出，尽管其他地区疫情受控，但墨尔本的封锁对整体经济构成显著下行压力。澳洲财政部预计，第三季GDP增速或将因此下滑约0.75个百分点。

负利率被排除，政策重心转向YCC与债券购买

根据7月会议纪要，澳洲联储明确表示“负利率极不可能”，并强调当前一揽子宽松政策运行符合预期。联储将继续通过收益率曲线控制（YCC）维持金融环境宽松，并在必要时扩大政府债券购买规模，以确保信贷流动性。

尽管经济已从衰退初期企稳，且5月、6月消费数据强于预期，但澳洲联储认为复苏路径高度不确定。主席洛威重申财政与货币政策协同的重要性，尤其肯定政府延长薪资补贴计划至次年3月对稳定家庭收入的关键作用。

澳元上行动能减弱，外部风险压制汇率表现

近期澳元在突破2019年4月以来高点后陷入盘整。受美元避险需求回升影响，非美货币普遍承压，澳元亦难续涨势。此外，前期汇率走强可能引发澳洲联储关注，若出口部门受到进一步冲击，联储或考虑采取措施抑制本币升值。

全球经济前景仍取决于疫情控制进度，而地缘局势不确定性加剧了市场波动。澳元作为风险敏感型货币，面临多重外部制约因素。

机构一致预期：按兵不动

加拿大丰业银行和大华银行均预测，本次会议将维持现有政策不变。传统降息空间已耗尽，负利率被明确排除，政策重心将持续聚焦于收益率曲线控制、市场流动性和信贷传导机制的有效性。

澳洲联储将于8月7日发布货币政策季度报告，副主席Luci Ellis届时将就经济前景与不确定性发表讲话，进一步阐明政策立场。