尼加拉瓜运河项目融资遇困 投资回报前景存疑

耗资500亿美元的跨洋工程面临市场需求与地理竞争双重挑战

参考消息网1月22日报道 港媒称，若建成，尼加拉瓜运河将成为继巴拿马运河之后第二条连接太平洋与大西洋的人工航道。然而，在全球贸易格局变化背景下，该项目在吸引私人投资方面面临较大困难。

据香港《南华早报》中文网1月21日报道，总部位于香港的香港尼加拉瓜开发投资有限公司（HKND集团）于2013年获得尼加拉瓜政府授予的运河建设及运营权，期限50年。该工程已于上月启动，总投资预计达500亿美元，原计划2019年完工。

HKND集团建设管理部总经理彭国伟未透露具体进展，仅表示项目投资回收期预计为12年，主要资金将来自上市公司。此前，公司曾委托麦肯锡开展可行性研究，但相关报告至今未公开。其官网发布的一篇分析文章存在明显数据错误，声称2012至2020年间亚洲与美洲贸易增长将催生对新运河的需求，这一观点遭到航运专家质疑。

集装箱运输国际顾问公司合伙人安迪·连恩指出，该项目投资规模巨大，但从财务角度看难以构成理想投资标的。即便在最乐观假设下——包括动用250亿美元用于运河建设、其余用于配套开发；国际贸易年均增长6%至7%；尼加拉瓜运河在10年内占据超60%新增市场份额——其25年周期内的年化内部收益率仍低于2%，远不如美国国债等稳健资产。

连恩强调，这些前提条件实现概率极低。他进一步分析，当前全球航运以集装箱船和散货船为主，其中集装箱船虽仅占巴拿马运河四分之一通行量，却贡献其半数收入，是核心利润来源。而尼加拉瓜运河规划宽度为230至520米，仅支持单向通航，日均通行能力约16艘船舶，显著低于巴拿马运河的日均34艘。

此外，尼加拉瓜运河不仅面临巴拿马运河的既有优势竞争，还需应对苏伊士运河的远程分流压力。从地理上看，自香港至美国东海岸，无论经由苏伊士或巴拿马运河，航程均约为1.1万海里。随着制造业重心向南亚、东南亚转移，更多航线正倾向选择苏伊士运河。全球两大航运巨头马士基与地中海航运已组建2M联盟，常态化利用苏伊士航线连接亚洲与美国东岸。

美国ICF国际咨询公司港口物流顾问乔纳森·比尔德认同上述判断。他表示，大型基建项目普遍存在成本超支风险，尼加拉瓜运河最终造价可能突破500亿美元。尽管新建运河有利于提升航运效率，但其对投资者的吸引力仍存重大疑问。