阿根廷债务纠纷落幕：秃鹫基金狂赚800%，国家重返国际资本市场

历时十五年，美国对冲基金与阿根廷主权债务案达成和解，Bracebridge Capital获9.5亿美元赔偿，收益率达800%

在美国对冲基金行业中，有一类专注于投资违约债务的“秃鹫基金”。近日，波士顿的Bracebridge Capital因在阿根廷主权债务纠纷中获得高达800%的投资回报而备受关注。其“猎物”并非企业，而是南美第二大经济体——拥有4000多万人口的阿根廷。

这场持续十五年的法律拉锯战于2月27日正式结束。据CNN援引阿根廷副财长Santiago Bausili提交的协议条款，阿根廷政府同意向四家美国对冲基金支付总计46.5亿美元赔偿，相当于原告索赔金额的75%。其中，Bracebridge Capital以1.2亿美元本金获得9.5亿美元赔偿，收益率近800%。

另一主要原告、由对冲基金巨头Paul Singer创立的NML Capital将获得22.8亿美元赔款，远超其6.17亿美元的投资本金，回报率约为370%。

此次纠纷可追溯至2001年。受东南亚金融危机及巴西金融动荡影响，阿根廷爆发严重经济危机，并宣布950亿美元主权债务违约，同时实行本币贬值。此后，包括Elliott Management、NML Capital和Aurelius Capital在内的多家对冲基金以极低价格购入大量阿根廷国债。

2005年和2010年，93%的债权人接受了阿根廷提出的债务重组方案，接受超过50%的价值减记。但上述基金拒绝妥协，坚持要求全额偿付本息，并将阿根廷告上美国法院，被时任总统克里斯蒂娜斥为“贪婪的秃鹫”。

尽管对冲基金斩获巨额收益，但此次和解也被视为阿根廷的重大突破。自2001年债务违约以来，该国长期被排除在国际融资市场之外。如今达成赔偿协议，意味着阿根廷有望重新进入全球资本市场，恢复国际融资能力，助力经济复苏。

然而，批评声音依然存在。致力于发展中国家金融改革倡导的Jubilee USA执行董事Eric LeCompte指出：“尽管阿根廷得以重返国际市场，但这一结果也证明，一种掠夺性、剥削性的金融模式在法律框架下是可行的。”