国开行深陷委内瑞拉债务困局 能源换贷款模式遇挑战

中国对委内瑞拉累计放贷近370亿美元，受制于经济危机与高通胀，还款机制被迫调整

据华尔街日报报道，受油价低迷及长期管理不善影响，委内瑞拉经济持续恶化，中国国家开发银行（简称“国开行”）因多年对其提供贷款而面临巨大风险。

自2008年起，国开行已向委内瑞拉提供近370亿美元贷款，使其成为该国最大债权人。这些资金在支持查韦斯及马杜罗政权的同时，也强化了中委之间的能源合作。委方称，中国还承诺追加200亿美元用于住房和基础设施项目，但该消息尚未获官方证实。

国开行的贷款逻辑基于“资源换融资”模式：以贷款换取委内瑞拉长期稳定的原油供应。自2005年以来，国开行已向多个产油国政府和能源企业发放数百亿美元类似贷款，旨在保障中国能源安全。

然而，在委内瑞拉这一策略未能奏效。近年来，国开行不得不延长还款期限、放宽履约条件，允许其减少输油量，并接受以玻利瓦尔而非美元偿还部分债务。此举被纳入一个联合开发基金框架，反映出债权执行难度加大。

当前，委内瑞拉通货膨胀率超过100%，货币玻利瓦尔在黑市贬值达93%，社会动荡加剧，国际投资者纷纷撤离。在此背景下，该国对国开行的依赖进一步加深。

穆迪投资者服务公司已于今年1月将委内瑞拉评级下调至Caa3，警示违约风险显著上升。尽管如此，国开行仍在加强当地布局——2023年7月，其加拉加斯代表处正式开业，时任董事长胡怀邦称此举为“新的开始”。

数据显示，截至2014年末，国开行资产规模达10.3万亿元人民币（约1.7万亿美元），位列中国第五、全球前十五大银行。同期外币贷款总额为2670亿美元。虽然未公开海外贷款明细，但据布鲁金斯学会统计，仅2009至2010年，该行对俄罗斯、土库曼斯坦、厄瓜多尔、巴西及委内瑞拉等能源出口国的贷款即高达650亿美元。

专家指出，2005年至2020年间，国开行大部分海外贷款集中于能源领域。尽管当前面临调整压力，但作为政策性金融机构，即便出现坏账，其整体运营仍具较强抗压能力。

值得注意的是，2024年4月，中国政府明确要求国开行回归服务国家战略的核心职能。此前，央行曾向其提供1万亿元人民币专项贷款，重点支持国内保障性住房建设。

国开行未回应相关置评请求。委内瑞拉财政部、外交部及信息部亦未作评论。