惠誉：巴西政策调整能力仍是主权评级关键

经济增速放缓、通胀承压，财政整顿进展将影响评级评估

惠誉指出，巴西当局应对经济与财政失衡的政策调整能力，将是其在10月大选前后主权评级分析的核心关注点。

在10月10日的电话会议中，惠誉就巴西主权信用状况及其企业与银行体系面临的挑战进行了讨论。

巴西经济增长已出现放缓迹象，通胀压力持续，3月消费者价格同比上涨6.15%，接近巴西央行4.5%±2%的目标区间。惠誉预计2014年实际GDP增长率为1.9%，较2013年的2.3%有所回落；一般政府赤字约占GDP的4%，经常账户赤字约为GDP的3.7%。

尽管部分信用基本面有所弱化，但仍处于BBB评级的可容忍范围。当前，巴西已采取一系列政策修正措施，包括货币政策收紧、增强汇率灵活性、推动基础设施投资及遏制财政恶化，有助于缓解经济失衡。此外，巴西强劲的外部资产负债表继续构成评级支撑。惠誉于2013年7月18日最后一次确认巴西主权信用评级为BBB，展望维持稳定。

今年2月实施的支出冻结举措，被视为大选年稳定财政预期的重要一步，但其实际效果仍有待未来数月进一步显现。无论大选结果如何，政府推进改革的意愿与执行能力将持续作为惠誉评级评估的关键因素。