2004年，时任巴西总统卢拉率400名企业高管访华，旨在深化中巴经贸合作，推动经济增长。十年后，尽管两国关系空前紧密，巴西经济却陷入停滞。
卢拉将此次访问称为其政府“最成功的外交行动”。当时，工业制成品占巴西出口比重超50%，商品不足三分之一；而到近年，工业品占比已降至37%，原材料出口接近半壁江山。这种结构性转变暴露了巴西经济对大宗商品的过度依赖。
巴西外贸协会主席Jose Augusto de Castro指出，卢拉并未承认政策偏差，但现实是：高商品价格掩盖了基础设施落后和竞争力缺失等问题。“过去十年是全球贸易黄金期，巴西却错失了改革窗口。”
经济衰退在2014年上半年显现，GDP环比下降0.6%，政府将全年增长预期从1.8%大幅下调至0.9%。工业疲软与商品价格下跌叠加，拖累现任总统罗塞夫支持率下滑。
典型案例是制冷压缩机巨头Embraco。该公司曾随卢拉访华并开启对华出口，但十年后已停止从巴西向中国发货，并将一半产能转移至海外。2008年其在中国设厂，2012年又在墨西哥建厂。公司高管坦言，巴西国内生产受制于官僚程序和基础设施不足，海外扩张成为必然选择。
这一现象并非孤例。自2008年中国取代美国成为巴西最大贸易伙伴以来，巴西对其他市场出口下降10%，进口则激增52%。
卢拉执政初期成效显著：上任时基准利率高达25%、通胀达13%，到2010年经济增速一度攀升至7.5%，为25年来最高。其策略强调多元化外交，加强与南共市、非洲及拉美国家联系，同时疏远美国，尤其在农业补贴问题上立场强硬。
然而，波士顿大学副教授Kevin P. Gallagher指出，真正失误在于未能将商品繁荣带来的收益投入基础设施建设，以实现经济多元化。他在著作《The Dragon in the Room: China and the Future of Latin American Industrialization》中警示：“巴西把太多鸡蛋放在中国这个篮子里，应趁高需求时期为未来低利润阶段做好准备。”
世界银行数据显示，巴西投资占GDP比重仅为18%，远低于中国的49%，甚至不及哈萨克斯坦。基建投入不足制约了制造业发展。
相比之下，同处南美的智利与墨西哥表现更优。智利早年便从铜出口收益中储备资金，墨西哥则凭借与美国的自由贸易协定扩大出口。据彭博数据，2014年哥伦比亚预计增长5%，智利和墨西哥分别为2.25%和2.5%，均优于巴西。
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