中国企业出海面临的八大核心挑战

基于调研分析，系统梳理海外投资并购中的关键问题与风险

本文来源：公众号走出去服务港

作者：孔福安

根据问卷调查、案例分析、企业调研和机构咨询，当前走出去企业在海外发展过程中普遍面临以下八个突出问题：

一、海外投资并购战略不清。部分企业缺乏明确的并购路线图，目标模糊，对协同效应理解不足，存在盲目扩张倾向。因国际资源和专业经验欠缺，过度依赖投行等中介机构获取信息，易陷入“机会导向”误区，甚至为“走出去”而走出去。个别企业未能准确把握行业全球发展趋势，投资于衰退产业，导致并购后难以扭亏，最终投资失败。

二、尽职调查能力明显不足。企业国际化经验有限，对海外法律与商业环境认知不深，难以有效组织协调商务、法律、财务、税务及人力资源等内外部资源。对国际尽调流程与惯例不熟悉，风险识别与决策能力薄弱。在管理专业服务机构时缺乏主导性，易受“成功导向”机构影响。部分企业内部流程不健全，以国内思维套用国际规则，造成谈判误判与沟通障碍。

三、投资并购后整合困难多。收购发达国家先进企业时，常因管理自信不足而过度依赖原有团队，整合仅停留在顶层设计，缺乏执行层面配套措施，导致效果不佳。海外公司治理结构不清晰，跨文化管理经验与人才匮乏。对财权、人事权及重大事项决策权控制不力，高管与核心员工流失应对机制缺失。

四、风险防范意识和手段不足。对企业所在国的政治、法律、汇率等风险评估不到位，事前调研不充分，缺乏当地公共政策顾问支持，应急与退出机制不完善。从签约到交割期间的风险管控薄弱，交易解约机制设计不周。付款安排考虑不周，易导致资金损失。赔偿机制设置不合理，少用并购保险工具。对利率掉期、远期合约等金融衍生品运用不足，风险管理专业能力欠缺。

五、对劳工和养老金规则认识不足。对发达国家劳工制度及其对企业运营的影响了解不深，劳资沟通与传播策略缺位，个别企业因此陷入经营危机。对复杂养老金计划重视不够，忽视养老金赤字对交易定价的影响，在谈判中处于被动。对裁员、多元化用工、平等就业等法规理解不透，社会救助意识薄弱，处理不当易引发劳资冲突，甚至导致破产。

六、与利益相关方沟通能力不足。习惯以国内思维应对国际事务，偏重“上层路线”，忽视公众与社区沟通。反腐败与合规意识有待加强，企业治理透明度不高。信息披露、对外传播与公共关系管理缺乏系统规划，舆情应对能力弱。部分企业未充分了解东道国审批规则，沟通不足，一厢情愿推进项目，导致并购被否决。

七、税务和财务风险控制能力不足。对企业税务架构、交易结构及外派人员薪酬税务安排认知有限。对BEPS（税基侵蚀与利润转移）规则变化反应滞后。面对税务调查时，不了解预约定价、双边磋商等救济途径。融资渠道单一，对境外发债、银团贷款、商业票据等工具运用不熟。个别企业因税务处理偏差，被认定为恶意避税，面临高额罚款。

八、合规与企业公民形象有待改善。对联合国全球契约、OECD准则、赤道原则、可持续发展指南等国际规范了解不足，参与度低。在产品质量、环保、社会责任等方面与国际标准衔接不紧。境外社会责任报告发布率低，依法合规经营体系不健全，全球企业公民形象建设亟待提升。

作者：孔福安；单位：上海市商务委员会外经处