拉美多国持续加息应对高通胀

本币贬值推升进口成本，货币政策紧缩难解双重压力

本文来源：金融时报

记者： 莫莉

在美联储12月议息会议前夕，秘鲁央行于12月10日宣布加息25个基点，将基准利率上调至3.75%。这是自今年9月以来第四次加息。与亚洲等新兴经济体普遍采取宽松政策刺激经济不同，包括秘鲁、哥伦比亚、巴西和智利在内的多个拉美国家正持续推进货币紧缩政策。

近期数据显示，拉美地区普遍面临经济增长放缓与通胀高企并行的困境。秘鲁央行指出，当前通胀预期已超出1%至3%的目标区间，尽管已多次加息，10月消费者价格指数（CPI）同比仍升至4.17%，创2012年3月以来新高。此前央行曾表示加息不意味着开启紧缩周期，但最新声明中该表述已被删除，暗示未来可能继续加息。

哥伦比亚同样面临增长与通胀失衡局面。该国2023年经济增长预计为2.9%，为2009年以来最低水平，但11月通胀率飙升至5.89%，达六年高位。尽管经济疲软，央行仍强调维持高利率的必要性，以应对居高不下的财政赤字。

智利在10月加息25个基点后，11月暂停调整利率，但明确释放紧缩信号。央行称通胀略高于预期，并将持续关注通胀走势。数据显示，该国第二季度GDP增速由2.5%下滑至1.9%，而10月核心通胀率高达5.1%，超过政策目标。

巴西形势更为严峻，过去12个月消费者价格指数上涨10.3%，为2003年以来最快水平，远超央行4.5%的预期目标。在经历20多年来最严重经济衰退的同时，巴西央行仍在考虑重启紧缩政策以遏制通胀。

分析认为，拉美国家通胀高企的主要原因是本币大幅贬值。受美联储加息预期影响，资本外流加剧，导致拉美货币普遍走弱，进口成本上升进而推高国内物价。今年以来，秘鲁新索尔对美元下跌13%，智利比索跌13.6%，哥伦比亚比索暴跌28%，巴西雷亚尔则重挫46%，位居新兴市场货币跌幅榜首。

专家警示，随着美联储进一步加息，拉美国家或将被迫继续上调利率以稳定汇率和抑制通胀，但这可能进一步压制本已疲弱的实体经济，甚至陷入“越加息、货币越贬”的恶性循环。此外，部分国家外债规模较大，货币贬值可能引发金融稳定风险。

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