拉美经济分化加剧：墨西哥改革推进，巴西阿根廷陷困局

通胀高企与结构性难题制约区域增长

自2012年起，拉美经济整体步入放缓通道。国际货币基金组织（IMF）在最新《世界经济展望》报告中下调全球增长预期，其中拉美国家下调幅度最为显著。巴西2014年增长预期被调降0.6个百分点，凸显区域经济压力。 经济走势分化明显 墨西哥、巴西、阿根廷三大经济体呈现明显分化。IMF虽将墨西哥2014年增长预期从3.0%下调至2.4%，但仍维持2015年3.5%的乐观预测，主因是其持续推进结构性改革。IMF首席经济学家奥利弗·布兰查德指出，墨西哥已走在改革前沿，金融与能源领域改革将有效提振投资与增长。 2014年初，墨西哥总统培尼亚·涅托签署金融改革法令，旨在提升银行信贷可得性，支持中小企业发展。同时推进的能源改革打破垄断、引入竞争，世界银行预计2015年起将吸引大量投资，长期利好经济增长。 相比之下，巴西作为拉美最大经济体，受困于“滞胀”局面。苛刻税制、基建不足及法规繁杂严重制约发展。IMF将其2014年和2015年增长预期分别下调至1.3%和2.0%。尽管央行通过释放202亿美元流动性等非利率工具刺激经济，但市场普遍认为症结在于商业信心低迷导致信贷需求疲软，而非资金供给不足。 阿根廷则再度面临债务违约风险。尚未完全摆脱2001年债务危机影响的该国，正遭遇国际储备下滑、货币贬值压力加大、偿债能力减弱等挑战。专家警告，若再度违约，将长期丧失进入国际资本市场的能力。 通胀成共同挑战 高通胀成为拉美多国投资者最担忧因素。美盛公司调查显示，巴西60%、墨西哥58%的投资者将通胀列为首要关切。巴西央行一年内连续9次加息，累计上调375个基点，基准利率达11%，为两年高位。然而通胀率仍达6.51%，突破6.5%的调控上限。 墨西哥2013年通胀率达3.97%，超出3%目标，但2014年初财税改革初见成效，央行预计年内有望实现控通胀目标。阿根廷采取紧缩政策虽缓解通胀压力，却加剧了经济衰退风险。 当前，拉美多国面临政策两难：在经济复苏乏力背景下，难以依赖加息抑制通胀，尤其对已陷入“滞胀”的巴西而言，货币政策空间极为有限。IMF建议，各国亟需推进结构性改革，弥补基础设施短板，提升生产率，增强长期增长潜力。 来源：一财网