巴西经济触底反弹？金砖国家的复苏之路

大宗商品回暖与财政改革双轮驱动，巴西能否走出“资源魔咒”？

　　乘着里约奥运的东风，巴西经济正逐步摆脱此前的低迷状态。在经历从“金砖国家”巅峰跌至主权评级“垃圾级”的剧烈震荡后，外部新兴市场回暖、大宗商品复苏以及内部财政整顿共同为巴西经济的谷底反弹创造了条件。

　　曾被誉为“金砖国家”代表的巴西，仅用七年时间便被外界视为“砖头”，但当前经济形势正出现积极转变。尽管奥运筹备曾引发对财政超支的担忧，但最新经济数据已开始扭转悲观预期。

　　据巴西央行发布的《焦点调查》报告，2023年经济预计萎缩3.23%，较此前预估收窄0.66个百分点，显示衰退势头趋缓。通胀率预测为7.2%，虽仍高于政府设定的6.5%上限，但呈现持续回落态势，表明通胀压力正在缓解。

　　金融市场同样释放积极信号。巴西货币雷亚尔年内升值达24%，领跑全球逾150种货币；BOVESPA股指涨幅达33%，远超多数新兴及发达市场。国际货币基金组织（IMF）预计，2023年经济萎缩将进一步收窄，2024年有望实现0.5%的正增长，投资者信心逐步恢复。

　　尽管穆迪曾将巴西主权信用评级下调至“垃圾级”，但投资者热情不减，主要得益于大宗商品市场的回暖。作为出口依赖型经济体，巴西铁矿石、石油及农产品价格回升成为支撑经济的重要外因。

　　巴克莱银行数据显示，2023年2月至7月，大宗商品吸引资金流入量为金融危机以来同期最高，累计投资超500亿美元。彭博商品指数显示，上半年大宗商品总回报率超14%，表现优于全球股市与债市。

　　北京师范大学政府管理学院副教授王磊指出，中国、美国等主要贸易伙伴经济稳定增长，带动巴西出口需求回升，进一步推动大宗商品价格上行。然而，巴克莱分析师凯文·诺里什提醒，铜、原油等品种价格或于下半年回落，若资产价格缺乏持续动力，资本可能撤离，巴西借力大宗商品实现全面复苏仍存不确定性。

　　大宗商品价格下跌只是导火索，长期高福利与高负债才是巴西经济陷入困境的根本原因。历届政府为争取选民支持不断扩大社会支出，养老金支出一度占GDP的12%。前总统罗塞夫执政期间，财政赤字由2010年的2%飙升至2015年的10%。

　　代总统特梅尔上台后，着手推进财政整顿。其领导的民主运动党秉持“小政府、大社会”理念，陆续叫停对阿根廷、委内瑞拉的能源与贷款援助，并暂停“科学无国界”“健康计划”等大型福利项目，旨在遏制开支、修复财政失衡。

　　尽管民众对福利削减存在抵触情绪，但政策调整已初见成效。圣保罗海通银行首席经济学家詹吉尔·桑托斯表示，随着政治局势趋于稳定和财政改革推进，市场正看到一个更加务实、可控的新巴西形象。