编者按：20世纪80年代，拉美因债务危机陷入“失去的十年”。尽管本世纪初逐步复苏，但近年来债务问题再度抬头。2019年3月，“拉美社会和经济正义网络”（Latindadd）发布报告《债务卷土重来——拉美面临的新局面》，系统分析了阿根廷、巴西、厄瓜多尔、哥伦比亚、哥斯达黎加、洪都拉斯、萨尔瓦多、墨西哥、尼加拉瓜、玻利维亚等10国的债务现状、影响及风险。该组织为联合国人权高专办区域合作机构，由拉美13国23个机构组成，前身为安第斯和中美洲债务战略网络。

报告指出，2007至2017年间，拉美和加勒比地区外债从8444.87亿美元增至18686.78亿美元，债务占GDP比重由20.1%升至35.3%，2016年一度达37.3%。债务激增主要源于财政税收能力薄弱，公共支出依赖外债融资，以及部分外国债权人逐利推高借贷成本。

一、拉美国家债务结构四类划分

1. 传统外债：包括多边与双边债务。主要多边债权人有世界银行、国际货币基金组织、美洲开发银行等；双边债权人以美国、欧盟及中国为主。萨尔瓦多、尼加拉瓜外债超GDP的40%，阿根廷2018年预计超60%。

2. 主权债务：多为短期高息债券，亦有长期案例如阿根廷发行的“百年债券”（100年期）。

3. 内债：由中央政府或央行发行，利率普遍高于外债。厄瓜多尔内债利率达9.5%，巴西为10%，吸引外国投机资本。巴西内债余额接近GDP的80%，哥伦比亚、哥斯达黎加、墨西哥等国也持有较高内债。

4. 私人外债：部分国家私人部门高度依赖外部融资，尼加拉瓜私人外债达GDP的43%。

二、债务影响与潜在风险

1. 债务不可持续性加剧：根据安第斯共同体标准，公共外债超过GDP的50%即视为不可持续。除玻利维亚外，报告所涉国家均超标，阿根廷、巴西、萨尔瓦多超80%。即便财政盈余国如厄瓜多尔、玻利维亚，外债仍持续上升。仅以公共外债评估易低估整体风险，忽视内债与隐性负债。

2. 利息负担挤压公共服务：2017年，阿根廷债务利息占财政收入58%，萨尔瓦多59%，尼加拉瓜62%，巴西39%，厄瓜多尔31%。多国采取“借新还旧”模式，偿债优先导致教育、医疗、社保投入不足。巴西甚至通过宪法修正案限制未来20年社会支出，保障还本付息。

3. 财政体系缺陷制约偿债能力：税收基础薄弱，资本外逃严重，占地区GDP的3.6%。萨尔瓦多外逃资本占预算36%，阿根廷占GDP的16%，厄瓜多尔税收因资本外逃减少35%。累退税制进一步加剧财政失衡。

4. 隐性债务风险不容忽视：部分负债未纳入预算，如担保债务、浮动利率债务及PPP项目潜在支出。洪都拉斯、阿根廷、墨西哥、萨尔瓦多等国PPP模式可能带来长期财政负担。

三、政策建议

1. 扩大债务风险评估范围：应涵盖中等及高收入国家（如阿根廷），并将内债、私人外债、地方债务和隐性债务纳入评估体系，避免片面判断。

2. 重新定义“债务可持续性”：建议以“债务支付不挤占社会投资”为标准，设定债务支出与财政收入合理比例，建立预警机制，提前启动债务重组。债务融资应服务于国家发展计划，确保公共资源惠及民众，举债需有审慎规划与项目优先级。

3. 推进税制改革：推动累退税向累进税转型，清理免税清单，打击逃税行为，强化对高收入群体、大型企业及跨国公司的征税能力，提升债务信息透明度，增强财政自主性。

4. 加快产业结构升级：拉美经济高度依赖采掘业，易受国际大宗商品价格波动冲击。应减少对外部市场依赖，提升经济韧性与财政稳定性。

参考文献：“El retorno de la deuda: América Latina ante un nuevo contexto,” Red Latinoamericana por Justicia Económica y Social, Marzo 2019.

撰稿：贾诗慧，北京外国语大学西葡语学院硕士研究生。