拉美经济有望复苏 结构性改革成关键

全球增长回暖，拉美迎来周期性复苏窗口期

在经历多年经济增长低迷后，随着全球经济恢复动力及部分拉美国家衰退结束，该地区经济活动预计将在2017-2018年逐步复苏。然而，长期增长仍显疲软，制约其向发达经济体收入水平靠拢的进程。财政政策空间有限，尤其对大宗商品出口国而言更为紧张。不过，通胀持续缓和为货币政策提供支持空间。当前最紧迫的是推进结构性改革，推动可持续、包容性增长，重点方向包括：弥补基础设施短板、加大人力资本投入、提升女性劳动参与率、减少劳动力市场非正规化、加强治理与反腐败、深化贸易与金融一体化。

全球经济增长提速

自2016年起，全球经济回暖加快，主要得益于2017年上半年发达经济体、中国及其他大型新兴市场经济体国内需求上升。全球金融环境保持宽松，除金属外的大宗商品价格较此前相对平稳。预计2017年全球经济增长3.6%，2018年达3.7%，较此前预测上调0.1个百分点。但多数国家增长仍乏力，发达经济体通胀持续低迷，反映出经济复苏基础不牢。中期来看，人均GDP增长前景黯淡，尤其是大宗商品出口国，受收入下滑调整影响显著，燃料出口国尤为突出。短期风险总体平衡，但中期内下行压力加大，包括政策转向、保护主义升温、中国经济放缓及地缘政治冲突等潜在威胁。

拉美进入周期性复苏阶段

受益于外部环境改善、伙伴国需求回升及有利金融条件，拉美经济正步入复苏通道。阿根廷、巴西等主要经济体衰退趋于结束，内需逐步回暖。但随着实际进口随内需上升而增加，净出口对增长的贡献有所减弱（见图1）。国际金融市场处于历史低位波动，资本流入保持弹性，支撑区域经济反弹。值得注意的是，委内瑞拉仍深陷经济、人道与政治危机，预计2014-2017年实际GDP累计萎缩35%，并陷入恶性通胀。