2023年12月数据显示，拉丁美洲整体延续去通胀趋势，但通胀率及预期仍高于多数主要经济体3%的目标水平。这意味着自去年启动的货币宽松周期将在2024年继续以渐进方式推进，部分国家或出现更大幅度降息，例如巴西央行可能在8月起进一步扩大50个基点的降息幅度。

墨西哥12月通胀升至4.7%，显示出价格粘性，类似情况也出现在哥伦比亚（9.3%）和巴西（4.6%）。尽管高指数化可能导致哥伦比亚通胀长期偏高，但该国央行已在12月启动降息。

积极因素在于，强厄尔尼诺天气未对粮食供应造成显著冲击，缓解了此前的价格上行压力。然而，以色列—哈马斯冲突升级可能扰乱全球石油供应与贸易，给消费价格带来新的上涨风险。

部分国家表现分化：实行美元化或固定汇率制度的经济体通胀回落较快，消费价格涨幅已降至2%以下。哥斯达黎加物价同比下跌1.8%，而委内瑞拉因货币超发和贬值，通胀高达190%。阿根廷总统哈维尔·米莱推行“休克疗法”，通过货币贬值应对宏观经济失衡，导致通胀飙升至211%。

整体来看，宽松周期有望延续至2025年，各国央行或将进行更多且更大幅度的降息操作。由于多数国家政策利率曾在2022—2023年达到两位数高位，货币政策正常化进程仍将漫长。

墨西哥央行行动相对滞后，主因私人消费强劲抑制通胀下行，且其政策传统上跟随美联储节奏。欧洲智库EIU预计美联储将于6月启动降息，而墨西哥可能稍晚开启宽松，时间上明显落后于区域内其他国家。

随着美联储转向宽松，叠加拉美各国持续降息，美拉利差将稳定于历史均值附近，抵消前期政策放松对部分拉美货币汇率的轻微影响。