僵尸企业困局：民企数量占优，担保链加剧风险传染

国企中比例更高，但民企绝对数量更大，担保链成风险放大器

本文不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。

数据显示，尽管国企和央企中“僵尸企业”的比例较高，但由于民营企业数量庞大，从绝对数量上看，僵尸企业仍以民企为主，约为国企的4倍。中小企业普遍缺乏足额抵押物，融资多依赖“担保链”模式，形成企业间的连带责任。一旦链上某家企业陷入困境，极易引发连锁反应，导致风险快速蔓延。

这种担保机制在一定程度上放大了“僵尸企业”的负面效应，增加了系统性金融风险的隐患。近年来，监管部门持续推动“僵尸企业”出清，强调分类处置、加快债务化解，防范“灰犀牛”事件发生。

图片/ 狐狸

Icon/ freepik, Mavadee from flaticon

主创/ 肖璟（微博@狐狸君raphael），投资从业者，曾任职于麦肯锡金融机构组，兼具互联网金融与VC领域经验。

参考文章/《国企改革大战“僵尸企业”！一批上市公司收到大笔补助》、《上市公司加速清理“僵尸企业”》、《人民日报人民时评：处置“僵尸企业”要戒拖延症》、《2017上半年各地吊销“僵尸企业”45.6万户》、《国资委：2017年处置“僵尸企业”“特困企业”共1200户》、《BIS: The rise of zombie firms: causes and consequences》、《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》、《如何处置僵尸企业？——聂辉华接受经济观察报采访》、《九部门发函规范钢企支持措施》、《人大国发院发布国内首份完整的僵尸企业研究报告》、《大特写 | “央妈的央妈”很担忧：僵尸企业不仅没死还越来越多》、《中国经济周刊：出清“僵尸企业”，防范灰犀牛事件》、《黄少卿：中国僵尸企业的分布特征与分类处置》、《国务院重申清理“僵尸企业” 持续亏损3年以上企业成“靶心”》、《266家A股“僵尸企业”负债1.6万亿 3年抽血2500亿》等