中国与巴西成新兴市场最大美元债务国

能源企业为借贷主力，美元升值加剧偿债压力

随着2014年美元走强，新兴市场企业大规模发行美元债务的问题引发关注。数据显示，中国和巴西是最大的美元借款国，其企业实质上成为美元的主要空头。

自2008年以来，新兴市场非银行实体发行了大量美元计价债务。据国际清算银行统计，发展中国家在全球非美地区美元信贷中占比近半，规模约为欧元区的三倍。

国际清算银行研究部主管申铉松指出，历史经验表明，美元升值常伴随债务危机——如上世纪80年代拉美债务危机和90年代亚洲金融危机。尽管部分国家已建立外汇缓冲并优化债务结构，但美元借贷热潮仍可能为未来数年埋下系统性风险。

Dealogic数据显示，2008年以来新兴市场企业累计发行1.3万亿美元美元债，其中中国企业以2137亿美元居首，巴西企业达1880亿美元，位列第二；俄罗斯和墨西哥分别以1239亿和1074亿美元紧随其后。

能源行业为最主要借款群体。巴西国家石油公司自2008年以来累计发行4000亿美元美元债；中国海洋石油过去四年融资近140亿美元；委内瑞拉石油公司七年内举债210亿美元。尽管其收入多以美元计价，但油价下跌显著推高违约风险。

对依赖本币收入且货币持续贬值的企业而言，美元升值带来巨大偿债压力。例如，智利电信公司近两年借入18亿美元外债期间，智利比索兑美元贬值约20%，大幅增加财务负担。

来源：新浪财经