巴西石油公司市值缩水八成 陷入发展困境

曾为股市龙头的巴油受累于政策、债务与腐败案，中企加码投资但面临多重挑战

巴西资本市场投资者协会最新数据显示，巴西石油公司（巴油）市值自2009年巅峰期已缩水80.5%，从当年的1796亿美元降至2023年3月10日的350亿美元，排名跌至巴西上市公司第四位，失去昔日股市龙头地位。

分析指出，巴油股价持续下跌主要受多重因素影响：巴西联邦政府扩大对盐下层石油权益的控制、公司以美元计价的负债高企、2012至2014年间对国内成品油销售实施补贴，以及近年来不断发酵的高层贪腐丑闻。

在巴油腐败案中，数十名高管及承包商已被逮捕，企业声誉和经营遭受重创。标准普尔近期将巴油评级展望由“稳定”下调至“负面”，主因是巴西正在进行史上最大规模的反腐调查，导致该公司融资难度加大。

作为巴西经济的重要支柱，巴油的发展与国家政治、经济和社会密切相关。瓦加斯基金会石油问题研究员马乌里西奥表示，巴油与众多产业存在联动效应，“一旦其项目放缓，整个供应链都将受到波及”。他同时指出，现行法律规定巴油必须作为盐下层油田唯一运营商，并在新项目中持股不低于30%，这一制度限制了资本多元化，不利于行业发展。

由于资金短缺，巴油无力承担大规模开采任务，迫使政府缩减盐下层油田开发计划。马乌里西奥建议推动盐下层开采权多元化，鼓励包括中国在内的国际参与者加入，以提升效率与竞争力。

目前，巴油已成为全球负债最高的大型石油企业之一，多个投资项目被迫搁置。本月初，中国国家开发银行与其签署35亿美元融资协议，旨在支持双方战略合作，增强中巴经济协同效应。不过，相关合作细节尚未公开，外界尚难评估实际影响。

近年来，中国企业在巴西能源领域持续布局。2013年，中石油与中海油成功中标深海油田项目，标志着中资油企从单纯采购转向参与上游开采。尽管投资力度加大，但中国企业仍需审慎应对巴西复杂的政策环境与市场风险。