中资成巴西并购主力军 年内多领域布局凸显双赢效应

中国企业加速拓展南美市场，并购升级助力两国经贸深度融合

根据巴西TTR咨询公司最新统计，2023年第三季度巴西五大并购案中，有三起由中资企业完成。近年来，外国对巴西的直接投资持续增长，中国已成为主要推动力量。巴西中国研究中心主任罗尼·林斯表示，海外并购作为高水平参与国际分工的合作形式，不仅有助于中国国内经济转型升级，也对改善巴西国际收支平衡具有重要意义，是深化巴中经贸合作的双赢举措。

受本币大幅贬值、经济衰退及政局不稳影响，巴西近年来成为外资并购热点。据《巴西经济价值报》报道，2015年外资在巴西完成并购398起，占比超50%，数量首次超过本地投资者。

中国对巴西的企业并购在过去十多年显著提速。2005年至2008年，中资参与的并购额仅占外资总额的0.1%；2009年至2012年升至16.1%，总额达215亿美元。自2013年起，并购规模与质量持续提升。2016年，中企宣布在巴西的并购金额达40亿美元，首次超越美国，成为巴西资产最大买家。

从行业看，中企在巴西的并购正从电力领域向信息技术、生物医药、交通运输等高附加值产业延伸。林斯指出，未来并购将更加注重获取先进技术、管理经验、品牌资源和跨国市场份额，而非单一资源导向。

从交易结构看，股权收购比例上升，双方更关注标的企业的持续收益与投资价值。国家电网通过两次增持，将其在巴西配电企业CPFL能源公司的持股比例从23%提升至52.4%。近期，三峡国际能源投资集团以12亿美元（含债务）收购美国杜克能源巴西公司100%股权，交割后其在巴西的可控及权益装机容量达827万千瓦。

从区域布局看，巴西的加入使中企海外并购格局更加均衡。过去中企并购集中于美国、德国、英国等发达国家，如今巴西作为南半球重要发展中国家进入第一梯队，反映出中国企业全球化战略日趋多元与成熟。

中企积极参与巴西并购，实现互利共赢。对巴西而言，吸引来自世界第二大经济体的投资，有助于缓解经济困境，推动长期发展。2016年G20杭州峰会期间，巴西总统特梅尔推出总额达2690亿美元的投资清单，其中包含国家电网与巴西卡玛古集团签署的股权协议。他明确希望中企帮助提升当地企业管理水平与技术能力。巴西矿业与能源部长费尔南多多次公开表示欢迎中国投资。此外，弗拉门戈足球俱乐部也在公告中寻求与中国企业的商业合作。

对中国企业而言，在巴西并购具备多重优势：一是成本优势明显，过去五年雷亚尔贬值约50%，增强了中资购买力；二是节省时间成本，大量在建或已运营项目可直接接手；三是风险透明度提高，当前巴西企业潜在风险已充分暴露，便于识别与防控；四是政策壁垒减少，巴西经济低迷背景下对外资更为开放；五是可通过并购获得先进理念与管理经验，实现双向协同。

国家电网巴西分公司总经理蔡鸿贤表示，完成相关并购后，公司在巴西将实现发电、输电、配电、售电全产业链覆盖，资产组合更加完善，抗风险能力显著增强，为深入开拓南美市场奠定坚实基础。

本文来源：人民网    本报记者 陈效卫