3月进出口同比下滑 外贸短期承压

基数偏高叠加外需疲软，二季度有望回暖

路透北京4月10日 - 中国3月出口同比下降6.6%，进口同比下降11.3%，远低于市场预期的增长4%和2.4%，引发广泛关注。当月贸易顺差为77.1亿美元，显著高于预期的9亿美元。今年一季度整体出口下降3.4%，进口增长1.6%，贸易顺差同比收窄59.7%至167.4亿美元。

海关总署新闻发言人郑跃声表示，一季度外贸同比双降是短期现象，去年部分特殊因素导致基数畸高，尤其是虚假贸易推高了去年同期数据。随着这些影响在4月中旬后减弱，预计5月起进出口同比将恢复增长，逐步进入温和增长阶段。

分析人士指出，尽管外需复苏乏力，特别是美国经济表现弱于预期，对华出口拉动有限，但考虑到春节因素扰动及基数效应，二季度出口有望回升。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，3月数据虽不及预期，但主要受高基数和外部需求疲软双重影响。

华融证券研究部副总经理马兹晖表示，当前出口未现明显新增长点，传统优势有所削弱，短期内难以乐观。不过，从出口先导指数看，3月环比升至41.7，预示未来两到三个月出口形势相对乐观，二季度表现或好于一季度。

数据显示，一季度中国对欧盟、美国双边贸易分别同比增长6.3%和0.9%，对东盟仅增长2%，较去年全年增速大幅回落。郑跃声强调，去年4月起内地与香港贸易恢复正常，预计今年5月起对港出口将明显回升，带动整体外贸改善。

尽管3月实现小幅顺差，缓解了此前因2月出现229.8亿美元逆差带来的贬值压力，但人民币汇率仍维持弱势。目前人民币兑美元即期汇率在6.2059附近波动，年初以来累计贬值约2.45%，基本回吐去年全年升幅。

招商证券宏观经济研究主管谢亚轩指出，贸易项目是人民币走弱的原因之一，但资本流动和居民持汇意愿也产生重要影响。他预计人民币偏弱走势或将持续一段时间，但不会长期延续。

李慧勇预测，二季度人民币汇率将在6.2-6.3区间波动。尽管外贸面临下行压力，官方仍有望实现全年进出口增长目标。

中国外贸进出口及顺差图表

国内外金融市场对最新贸易数据反应平稳。沪综指早盘基本持平，亚洲股市延续涨势，澳元因本国就业数据强劲保持坚挺。