淡水河谷面临转型挑战：税负重压与市场变局

铁矿石价格高企难掩经营压力，资本收缩与“巴西性”战略成关键

据英国《金融时报》报道，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷在2013年迎来高价红利——下半年铁矿石价格一度飙升至每吨约130美元，其出口业务因此受益。然而，公司也面临严峻挑战：近期与巴西联邦税务部门就所得税纠纷达成和解，同意分期支付总计100亿美元罚款。

尽管该金额较最初罚单减少三分之一，但仍凸显企业面临的财务压力。为此，淡水河谷已启动大规模成本控制措施，计划将资本支出从明年的150亿美元逐步削减至2016年的100亿美元，并维持明年40亿美元的股息支付。同时，公司正通过剥离非核心海外资产、聚焦本土铁矿石主业，推进“巴西性”战略，以优化业务结构。

资本市场对此反应审慎。2013年至今，淡水河谷股价累计下跌约20%，接近巴西Ibovespa指数17%的跌幅，明显弱于专注铁矿石业务的力拓同期7%的股价跌幅。

未来需求前景亦存不确定性。尽管今年中国钢铁产量增长9%，带动铁矿石需求强劲，但政府正着手淘汰高污染过剩产能，预计2014年需求增速将放缓。虽然高品位矿石更具环保优势，淡水河谷卡拉加斯矿区产品有望受益，但公司当前仍依赖规模效应。从“以量取胜”转向“以质取胜”，转型之路并不轻松。

来源：东北钢铁网