美联储加息对拉美经济影响有限但中长期压力显现

尽管金融风险可控，大宗商品下跌与资本外流仍加剧经济挑战

本文来源：新华网

布宜诺斯艾利斯１２月２７日电（记者叶书宏 赵燕燕）近期，美联储启动加息引发市场关注，部分拉美国家采取应对措施，市场情绪有所波动。例如，阿根廷新政府推行汇率并轨导致比索贬值，一度被解读为“由美联储加息引发的货币崩溃”。

对此，多位拉美经济学家指出，此次美联储加息幅度温和且在预期之内。当前拉美经济已摆脱上世纪80年代的脆弱状态，多数国家具备较强的风险抵御能力，能够有效应对本轮加息带来的冲击。

过去一段时间，拉美金融市场整体保持稳定，汇市波动较小，股市小幅回升。除墨西哥跟随加息外，多数国家央行选择观望。联合国拉美和加勒比经济委员会（拉加经委会）表示，由于各国提前采取货币政策调整，如预先加息等措施，已消化部分风险，短期内不会出现重大金融动荡。

金融风险总体可控

历史经验显示，上世纪80年代美国加息曾引发拉美债务危机，造成“失去的十年”。但当前形势已有显著不同。近年来，拉美国家外债占总债务比例大幅下降，主权债务中本币债务占比从十年前的35%上升至70%，显著降低对外部融资的依赖和金融脆弱性。

同时，尽管经济增长疲软，多数国家基本面未明显恶化。西班牙毕尔巴鄂比斯开银行指出，多年积累的外汇储备、更严格的通胀管理机制、灵活的汇率制度以及审慎的财政政策，增强了区域抗风险能力。

此外，自2013年美联储释放退出量化宽松信号以来，拉美主要经济体已陆续调整政策。巴西累计加息250个基点，哥伦比亚加息75个基点，秘鲁和智利也分别加息25个基点，提前释放压力，有助于缓解本币贬值预期。

哥伦比亚央行行长何塞·达里奥·乌里韦表示，此次加息已被市场充分消化，不会引发大规模波动。美联储渐进式加息路径具有可预期性，有利于减少不确定性。

乌拉圭经济学家艾内斯托·塔尔维认为，美联储结束“零利率”时代反映美国经济复苏态势，对与美国联系紧密的墨西哥等中美洲国家而言，并非负面信号。

中长期经济压力加大

尽管短期金融风险可控，美联储加息对拉美经济的中长期影响仍不容忽视。当前国际大宗商品持续低迷，多数拉美国家贸易收支恶化，经济增长乏力，叠加货币贬值与通胀双重压力，复苏前景面临挑战。国际货币基金组织预计，2023年拉美地区经济将收缩0.3%。

加息将推动美元走强，压制以美元计价的大宗商品价格。石油、铜、铁矿石等价格今年以来平均下跌近30%，拉加经委会警告，美联储加息可能进一步施压大宗商品市场，直接影响依赖资源出口的拉美经济体。

同时，国际资本流向或将改变，导致拉美出现资本外流。西班牙毕尔巴鄂比斯开银行预测，2015至2017年间，流出拉美的外资规模可能占地区GDP的3%左右。资金外流将加剧本币贬值与通胀压力。

此外，拉美国家货币政策面临两难：若不加息，本币贬值将推升进口成本和通胀；若跟随加息，则融资成本上升，信贷收缩，抑制本已疲弱的增长。巴西、阿根廷等国利率已处高位，政策空间受限，汇率稳定性承压。

分析人士指出，相比外部冲击，当前拉美经济更大风险来自内部。除增长放缓、财政赤字、通胀等问题外，巴西政局不稳、阿根廷实施激进经济改革等因素，也可能引发社会动荡，进一步拖累区域经济复苏。