巴西央行暂停加息以应对经济萧条

在高通胀与负增长双重压力下，巴西央行维持基准利率不变，市场对政策走向分歧明显。

巴西正面临“高通胀、负增长”的严峻局面。2024年物价指数达13年来最高水平，为管理目标上限的2.4倍，同时遭遇百年一遇的严重经济衰退。为避免进一步冲击经济，巴西央行于当地时间周三决定将基准利率维持在14.25%不变。

此举虽缓解了政界、商界及工会对持续加息的担忧，但决策过程并非一致通过，市场分析也呈现分化。彭博调查显示，在57位受访分析师中，仅15位准确预测央行将按兵不动，其余多数预期将加息25至50个基点，反映出此前央行鹰派表态对市场形成误导。

此前，巴西央行行长托比尼曾表示，力争在2025年底将通胀控制在目标范围内。然而最新数据显示，消费者物价指数（IPCA）已攀升至10.67%，远超4.5%的调控目标，且未见回落迹象。

国际货币基金组织（IMF）近期下调巴西经济预期，称其将陷入更长期、更深度的衰退。托比尼回应称，IMF评估具有重要参考价值，暗示货币政策或将转向稳增长优先。

有经济学家指出，央行以IMF报告为由暂停加息，实则可能早已内定政策方向。Rosenberg Consultores Associados首席经济学家Thais Zara认为，这一决定理应早于本次会议前便已成型。

（巴西股指周三小幅下挫）

（周三，巴西雷亚尔兑美元跌近1.7%后小幅回升0.6%）

瑞信预测，2024至2026年巴西经济增速分别为-3.7%、-3.5%和-0.5%，或将录得自1901年以来首次连续三年负增长。上一次两连跌发生在1930至1931年。

受大宗商品价格低迷、国内消费需求疲软等因素影响，巴西三季度GDP同比下滑4.5%，通胀率超10%，失业率达7.9%，创2009年8月以来新高。曾被视为“金砖国家”典范的巴西，如今已被多家机构从“衰退”定义升级为“萧条”。

高盛指出，资本与劳动比率持续下降抑制了经济增长潜力；巴克莱则强调，即便GDP出现反弹迹象，就业市场的疲弱态势亦难逆转。