跨国药企受挫委内瑞拉汇率危机 中国企业如何规避风险？

诺华、赛诺菲、辉瑞因玻利瓦尔贬值蒙受巨额损失，专家建议采用人民币结算或美元锁定汇率

本文来源：国际商会

今年2月，多家全球知名制药企业财报频频提及“委内瑞拉”，背后却是因该国货币剧烈贬值导致的巨额财务损失。诺华、赛诺菲和辉瑞等药企均披露了因汇率波动造成的严重亏损。

诺华首席财务官科斯克在财报发布会上表示，公司2015年第四季度净所得同比下滑18%，其中3.37亿美元额外支出主要来自其委内瑞拉子公司。

赛诺菲新兴市场执行副总裁京特透露，公司在2015年第四季度因委内瑞拉外汇问题损失2.4亿欧元，预计还将追加1亿欧元损失。

辉瑞CEO晏瑞德称，2016年公司预计将因委内瑞拉汇率问题再损8亿美元，与2015年损失相当，导致当年每股盈利减少7美分。

不仅跨国药企受损，许多从事出口业务的中国企业也因委内瑞拉货款支付延迟及货币贬值面临收益缩水问题。

玻利瓦尔持续贬值 外汇困境加剧

委内瑞拉货币玻利瓦尔近年来大幅贬值。2016年以来已下跌17%，截至发稿时，美元兑玻利瓦尔汇率为1:6.30。有评论称，玻利瓦尔价值已接近纪念品级别。

商务部研究院世界经济研究所研究员周密指出，委内瑞拉经济结构单一，高度依赖石油出口创汇，超九成外汇收入来自石油，同时七成基本用品依赖进口。国际油价持续低迷使其经济遭受重创，而开采能力有限难以提升产量，进一步制约复苏。

周密认为，在全球能源需求未有效恢复前，委内瑞拉的资源优势难以发挥，玻利瓦尔对美元汇率或将长期处于低位。

中国社会科学院拉美研究所研究员谢文泽表示，中短期内委内瑞拉汇率大幅贬值趋势难逆转；相比之下，阿根廷汇率并轨后有望逐步稳定，巴西虽外汇储备充足，但近期汇率波动亦较大，与这些国家开展外贸需警惕汇率风险。

规避汇率风险的可行路径

尽管委内瑞拉经济形势严峻，但诺华、拜耳、赛诺菲等药企在当地仍有可观销售规模。然而由于外汇管制，企业难以将本地收入兑换为美元汇出。

据路透社报道，诺华为解决资金回流问题，曾用所获玻利瓦尔购买委内瑞拉石油公司发行的美元计价债券。但在出售时，面值1美元的债券仅能兑现约37美分，造成额外1.27亿美元损失。

针对此类风险，谢文泽建议，中国已与巴西、阿根廷签署货币互换协议，正与委内瑞拉商谈类似安排，企业在贸易结算中应优先使用人民币，或考虑易货贸易方式以降低风险。

周密建议，中国企业可与当地合作伙伴协商采用美元等稳定货币结算，并通过远期合约、期权等金融衍生工具锁定汇率，控制外汇敞口。

尽管当前挑战重重，上述药企仍普遍看好拉美市场长期前景，包括委内瑞拉在内的区域未来仍具发展潜力。